PTA日报:PX价格上涨 PTA偏暖震荡

类别:金融工程 机构:宝城期货有限责任公司 研究员:商凯祥 日期:2020-02-20

美国制裁俄罗斯石油公司的一个子公司,利比亚原油产量骤降,对供应担忧加剧,中国新增新冠病毒肺炎病例减少并开始复工,减轻了对石油需求担忧,国际油价涨至三周以来最高点。

    本周,PX 价格走强,周四,PX 价格收于754.2 美元/吨,PX-石脑油价差在260 美元/吨附近。目前PX 开工为72.2%,下降5.7%,上海石化60 万吨装置停车检修一周,目前检修的装置为海南炼化2#、辽阳石化1#、中化弘润、福海创1#、2#等,2 月1 日,浙石化余下200 万吨PX 产能投产,目前负荷提升中。

    PTA 现货方面,周四,华东内贸PTA 现货市场交投尚可,报盘参考2005 贴水150-160 自提,递盘参考160-170 自提,现货商谈4320-4360 自提。日内PTA买盘以贸易商为主,零星工厂接单,日内成交1 万多吨。库存方面,周四,PTA注册仓单为43597 张,本周增加13071 张;PTA 厂商库存为9 天,周环比持平;社会流通库存为226.5 万吨,环比增加26.6 万吨。装置方面,上周五,江阴汉邦#220 万吨装置停车检修,福海创450 万吨装置负荷提升至8 成,目前检修的装置有佳龙石化60 万吨、四川能投100 万吨、恒力4#125 万吨、江阴汉邦60万吨和仪征石化35 万吨装置,PTA 有效产能开工率为80.7%。现金流方面,本周PX 价格反弹,PTA 现货价格涨后回落,PTA 现货加工费跌至380 元/吨附近。

    聚酯需求方面,纺织企业复工缓慢进行,目前织造行业开工为6.7%,周度回升2.4%,依旧保持在较低位置。由于终端纺织开工推迟,为避免库存累积过高,聚酯企业开工依旧保持在61.5%附近的低位,聚酯行业依旧保持着1800 万吨以上装置检修量。价格方面,由于下游工厂基本没有恢复,聚酯涤纶价格在上周大跌之后,上周价格总体偏稳,聚酯切片、涤纶短纤价格小幅下跌几十元,涤纶长丝各品种价格持稳。聚酯涤纶产销方面,受疫情因素影响,目前基本无产销成交数据。库存方面,截至2 月13 日,聚酯切片库存为11.9 天,增加5.6天;涤纶短纤库存为13.6 天,增加1.04 天;涤长FDY 为25.5 天,增加4.5 天;涤长POY 为24 天,增加5.5 天;涤长DTY 为33 天,增加3.5 天。

    本周前两个交易日仓单增加超过1.2 万张,折合PTA 现货6 万吨,上游高开工,下游企业复工缓慢,高库存压力下,PTA 主力期货增仓下行。但目前PX价格偏强,PTA 价格表现羸弱,PTA 现货加工费降至380 元/吨附近,较上周下降40 元左右,企业亏损加重,关注成本支撑。PTA 现货成交依旧清淡,生产加工费承压,企业库存累积明显,节后PTA 停车和降负装置明显增多,PTA 开工率下降至8 成附近。目前,终端企业复工缓慢进而导致上游产品累库仍是PTA 基本面的主要症结,并且物流不畅也增加了企业疏库难度,预计本周纺织开工仍以缓慢回升为主,PTA 或持续震荡,近期PX 价格偏强,关注PTA 成本端的推升。