黑色金属期货晨报:铁矿进口量持续偏低 支撑价格走高

类别:金融工程 机构:国都期货有限公司 研究员:王琼玮 日期:2020-02-20

现货市场

    铁矿石:澳大利亚青岛港61.5% PB 粉车板价报价638.00 元/湿吨,与主力合约基差为60.48 元/吨,基差较前日变化-0.41 元/吨。2 月18日,普氏62%铁矿石指数报89.15 美元/吨,较前一交易日变化-0.95 美元/吨,涨跌幅-1.05%。最近一周铁矿石港口库存12,468.96 万吨,较前一周变化-88.50 万吨。日均疏港量275.90 万吨,环比变化+11.66吨。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差缩小,波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数(BCI)上行。

    螺纹钢:上海HRB400(20mm)螺纹钢均价为3430.00 元/吨,与活跃合约的基差为41.00 元/吨,基差较前一日变化10.00 元/吨。唐山6-8mm废钢报价2395.00 元/吨,较前一日变化0.00 元/吨。螺纹钢社会库存995.49 万吨,较前一周变化+144.16 万吨,钢厂库存622.99 万吨,较前一周变化+110.29 万吨。最新全国高炉开工率数据为62.71%,较前值变化-1.38 个百分点。五大钢材品种周产量环比-43.78 万吨。

    操作建议

    铁矿石:本周进口矿季节性受热带旋风影响,澳大利亚发运量下降。而巴西仍没有从去年的事故中恢复正常,发运量仍处低位。淡水河谷调降第一季度的产量500 万吨至6300 万吨至6800 万吨,提振盘面乐观情绪。本周力拓也调降2020 年发运目标由3.3 亿吨至3.43 亿吨到3.24亿吨至3.34 亿吨。当前港口日均疏港量环比增加,需求上也现乐观迹象。但市场交通运输仍受限制,下游成品材库存大增。因成材价格表现弱于原料,钢厂利润下滑,钢厂或继续加大减产力度,影响补库需求。

    铁矿长期需求仍看好,但短期内超跌行情已经有所修复,上涨动能或有限,不建议追高。预计铁矿跟随成材波动,但走势强于成材。

    螺纹钢:当前钢材市场最主要的问题是库存。五大主要钢材品种社会库存1894 万吨,已超去年高点。而因为交通管制,库存还有继续向上增加的迹象,对价格形成压力。在下游受阻,疫情严重的情况下,上周钢厂检修进一步增多,后期若疫情得不到改善,减产或会进一步增加。但库存持续累积,市场情绪偏悲观,供给上的收缩支撑有限。终端需求上,国内政策进一步积极,地方债发行逐渐恢复,基建有望受益。本周再提“住房不炒”,房地产市场或支撑有限。当前下游对钢材价格拉动有限,企业复工并无好转迹象,尽管疫情之后需求有反弹预期,但短期内钢价预计仍承压。

    行情回顾

    铁矿石: 上一交易日,铁矿石主力合约I2005 报收645.50 元/吨,涨跌幅1.10%;持仓量799,905 手,持仓变化23,673手。

    螺纹钢:上一交易日,螺纹钢主力合约RB2005 报收3,394.00 元/吨,涨跌幅0.15%;持仓量1,523,788 手,持仓量变化10,055 手。

    隔夜要闻

    1. 央行:中国经济长期向好、高质量增长的基本面没有变化;不将房地产作为短期刺激经济的手段;支持钢铁行业通过直接融资“去杠杆、降成本”;引导资金投向先进制造、民生建设、基础设施短板等领域促进产业和消费双升级。

    2. 据统计,今年以来截至2 月19 日,地方债发行规模达8689.96 亿元。另外,根据截至2 月19 日7 省市地方债信息披露文件,2 月20 日至25 日,4 个工作日计划发行1358 亿元地方债。这意味着,地方债将呈现恢复加速发行的态势。

    3. 截止2 月17 日(农历正月二十四),各类货运车辆的活跃度已经从初四、初五的最低点11%恢复到23%左右,但仍不足农历去年同期的三分之一。与生产贸易高度相关的12 吨以上货运车辆,其活跃车辆与行驶里程两项指标自2月9 日(正月十六)开始逐日回升,每日累计行驶里程环比日增10-15%,累计活跃车辆日增4-8%。