粕类早报

豆粕观点和策略

    1.基本面：美豆震荡收涨，因市场寄望中国采购美国大豆和技术性整理。国内豆粕窄幅震荡，短期区间震荡延续。国内进口大豆增多，来年供应预期好转，加上疫情影响，压制禽类需求端预期，但现货端豆粕库存仍处低位，油厂开工延后，供应短期依旧偏紧，生猪养殖规模保持恢复性增长，需求端尚有期待支撑价格。中性

    2.基差：现货2755，基差调整（现货减90）后基差5，升水期货。中性

    3.库存：豆粕库存34.65万吨，上周32.31万吨，环比增加7.24%，去年同期56.56万吨，同比减少38.73%。偏多4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

    6.结论：美豆短期预计850上方震荡；国内豆粕低位震荡，关注南美大豆收割天气和消息面变化。

    豆粕M2005：短期2650附近震荡，短线操作为主。期权买入浅虚值看跌期权。

    菜粕观点和策略

    1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，但现货市场菜粕需求转淡，水产需求走弱，现货市场呈现供需两淡格局。加拿大油菜籽进口检疫问题支撑菜籽价格，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。

    中性

    2.基差：现货2240，基差-54，贴水期货。偏空3.库存：菜粕库存2.2万吨，上周1.5万吨，环比增加46.67%，去年同期1.7万吨，同比增加29.41%。偏空

    4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

    6.结论：菜粕整体震荡格局，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

    菜粕RM2005：短期2300附近震荡，短线操作为主。