融资融券研究日报内参

【两融头条】

    截至2020 年02 月18 日，两市融资融券余额10,750.65亿元，其中融资余额为10,620.39 亿元，融券余额为130.26亿元。

    沪深两市融资买入额1,103.79 亿元，融券卖出额为19.87亿元。

    上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（-0.32%），深证成指（-0.63%），创业板指（-1.45%）

    1、离岸人民币贬值失守7 关口 市场风险偏好受到抑制

    据财联社，2 月18 日，离岸人民币兑美元跌破7.0，最低报7.0007，为2 月10 日以来首次。

    受疫情冲击，市场普遍预计国内一季度经济将受到较大冲击，人民币汇率也有所承压，另外，受避险情绪升温，美元指数不断高攀，已经突破99 元大关，且依然有上涨的趋势，短期加大人民币贬值压力。

    落脚到A 股市场，短期来看，人民币贬值概念股受益，相关纺织、化工、黄金、航运等板块值得留意。而中期看，人民币汇率波动主要通过市场流动性影响A 股市场，同时也是北上投资者的重要参考因素，若汇率波动加大，市场的整体风险偏好或受到抑制。

    相关上市公司：中金黄金（600489）

    2、高速免费助力企业复工 快递行业有望显著受益

    据新浪网报道，2 月17 日，交通运输部表示，经国务院同意，从 2 月 17 日至疫情防控工作结束，所有依法通行收费公路的车辆免收全国收费公路车辆通行费。

    高速公路作为社会经济的支柱，在疫情防控期间免收车辆通行费，将有助于加快社会经济整体复工节奏，同时对快递物流企业将形成显著利好。

    落脚到A 股市场，短期来看，快递行业受高速通行费减免利好刺激。中长期来看，当前快递板块估值具备一定吸引力，同时疫情有望在较长时间内带来网购活动的增加，从而给快递行业带来显著需求增量，龙头快递企业有望率先受益。

    相关上市公司：顺丰控股（002352）

    【两融策略】

    2 月首选行业：互联网传媒、医药生物、银行。互联网传媒的支撑因素在于：业绩增速反转，大规模商誉减值风险弱化；估值处于TMT 行业中的相对低位；云游戏有望爆发，春节期间休闲游戏备受青睐。医药生物的支撑因素在于：细分领域业绩确定性较强；整体估值合理，疫情一定程度上提升估值；机构配置力度有望加大。银行的支撑因素在于：盈利能力持续改善中，4 季度有望继续加速释放；估值仅0.78 倍PB，处于2010年来的估值低位；商业银行整体资产质量稳健，净息差仍在上行通道中。

    【风险提示】

    宏观经济大幅不达预期，融资融券政策发生重大变化，大盘发生大幅异常波动。