宝城煤焦钢日报：黑色金属走势分化

后市研判

    钢材：终端需求开始恢复，但表现较弱，而钢材生产持续，钢市供需矛盾显著，直接体现就是成材库存显著增加，库存总量已创下数据新高，后续去化压力将承压钢价。不过，市场对刺激经济政策预期较强，叠加流动性宽松，宏观面向好支撑钢材期价走强；同时，疫情仅推迟需求释放，终端需求仍将有一波上行期。总之，在需求未迎来真正释放之前，供需阶段性矛盾带来库存去化压力仍会承压近月主力期价，近月主力期价反弹空间有限，但需求延后并不会消失，且经济刺激政策预期较强，远月主力合约存做多机会，操作上建议反套为主。

    铁矿石：钢材期价走强带来盘面利润改善，叠加节后首日缺口修复驱动，铁矿石期价近期走势较强，但可持续性有待观察，一方面当前矿石供需矛盾依旧存在，受疫情影响，唐山迁安地区多数钢厂被迫停产，而节后已有部分钢厂因库存压力开始检修，短期矿石需求仍会走弱，相反发运量逐步回升，供应端利好效应有限。另一方面，随着现货市场开启，后续成材将面临库存去化压力，而成材走弱势必拖累矿价。综上所述，铁矿石期现价格近期有所走强，但矿市短期供需矛盾仍存，加之后续成材拖累，铁矿石期价上涨空间有限，操作上谨慎追涨。

    煤焦：近日炼焦煤供给及运输逐步开始恢复，但是目前供应还没有到达正常水平，市场供给仍然偏紧。疫情防控期间免收全国收费公路车辆通行费，运输成本降低，部分线路汽运价格已有不同程度下调，而且运输逐步恢复，焦化企业上下游压力都有所缓解。不过短期下游钢厂因厂内成材库存增加，高炉检修数量增多，对焦炭需求有所下滑。综合来看，短期煤焦期价震荡偏弱。