玉米淀粉日报

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:胡香君 日期:2020-02-19

玉米:

    养殖端前期猪瘟拖累猪料需求,疫情又对禽类养殖造成不利影响,需求侧总体来说利空加大。好在目前下游库存水平较低,补库需求使得现货下跌空间不会太大。近几日随着全国疫情形势好转,物流好转,到货逐步增加,以山东深加工为代表的玉米收购价率先大幅下调,而饲料企业补库需求较弱,南方港口价格继续走弱。

    前期为缓解部分地区玉米紧张的局面的政策玉米拍卖,在物流恢复后相当于增加了市场供应,压制价格。政府也连续发文逐步恢复正常物流,购销将逐步恢复到正常水平。随着后期温度升高,东北地趴粮存放风险加大,售粮压力也将显现,叠加年后需求疲软,物流逐步好转预期,预计期价偏弱震荡为主。

    淀粉:

    受疫情影响,物流不畅,淀粉外运较为困难,销售受影响较大,淀粉企业库存累积,价格承压,关注物流逐步恢复后淀粉走货情况。近日山东到货增加,玉米成本支撑也下移。今年淀粉供过于求格局下,淀粉需求增幅有限,淀粉价格预计走原料定价逻辑为主,跟随玉米走势,而物流影响淀粉销售,库存压力使得淀粉偏弱。

    【交易策略】

    1.单边:震荡偏弱,玉米2005 合约1880-1930,淀粉2005 合约2210-2250。

    2.套利:观望。

    3.期权:卖出C2005-P-1880 或卖出C2005-C-1920。