传媒互联网行业周报:疫情影响下 建议关注“宅经济”产业链布局机遇

类别:行业 机构:招商证券股份有限公司 研究员:顾佳/朱珺/陈良栋 日期:2020-02-19

截止到2 月7 日,传媒板块年初到现在涨幅为8.20%,排名所有板块第四,同时传媒板块离去年8 月6 日的板块低点,涨幅接近40%,同时传媒板块几大龙头公司的市值同时接近1000 亿:其中东方财富982 亿,芒果超媒896 亿,三七互娱829 亿,世纪华通820 亿,分众传媒781 亿,完美世界722 亿。前期,我们发布2020 传媒行业策略报告,明确提出参照2013 年传媒牛市逻辑,强烈推荐传媒板块,2020 年是5G 应用的创新周期年,传媒板块投资不再是比拼精选个股,而是比拼传媒板块仓位,建议传媒板块围绕三个方向布局。

    看好宅经济产业链,疫情影响下,游戏行业、OTT 有线电视、短视频行业以及在线教育、在线阅读和VR/AR 等细分行业形成相对的利好。游戏行业和OTT 有线电视行业以及短视频行业和在线阅读行业受益不必多言,由于此次疫情导致更多人无法出门,宅在家中时间大量增加,而宅在家里,能够选择的娱乐项目并不多,玩游戏和观看长视频、短视频、有线电视,或者选择在线阅读成最佳娱乐方式。根据媒体报道,腾讯的《王者荣耀》在除夕当天的收入就突破20 亿,而2019 年除夕才13 亿,同样,根据我们的数据监测,除了《王者荣耀》外,《和平精英》《剑与远征》《三国志》《梦幻西游》以及一些棋牌类游戏和社交类游戏类似于《狼人杀》等,都有着非常不错的数据,预计整体游戏行业一季度流水和业绩有望显著超出预期。另一方面,随着短视频行业强势杀入游戏行业,推广广告模式,打破原有腾讯一家独大的游戏发行格局,对整体游戏CP 公司都是利好。另一方面,对于OTT、有线电视和短视频行业以及在线阅读,也受益于此次大众的“宅”,像央视春晚新媒体平台直播累计达到11.16 亿人次,电视端直播为5.89 亿人次,而快手也凭借跟春晚的合作流量大增。另外,随着越来越多中小学推迟开学,以及一些培训机构停止营业,线上教育作为弥补线下教育的最好载体,预计将会得到快速的发展,建议投资者高度重视,继续看好【新东方在线】【跟谁学】

    等。最后,不可忽视的是,像房地产行业,旅游行业,甚至博物馆艺术馆,在疫情压力下,会更多的推广VR/AR 技术,这对于VR/AR 公司会非常有利。

    建议传媒板块围绕三个方向布局:一是有望冲击千亿市值的龙头传媒公司要坚定持有,调整即买入,建议关注【完美世界】【三七互娱】【芒果超媒】

    等;二是看好各个细分板块的市值相对较低的龙头公司,建议关注【新媒股份】【世纪华通】【金科文化】【顺网科技】【奥飞娱乐】【壹网壹创】【慈文传媒】【欢瑞世纪】【华策影视】【吉比特】【掌趣科技】【中文传媒】

    【捷成股份】【分众传媒】【华扬联众】【游族网络】【中信出版】【恒信东方】等;最后,我们建议关注各种新的主题方向投资,包括KOL,MCN,VR/AR,云游戏,4K 超高清等。

    风险提示:1)相关政策收紧风险;2)行业竞争加剧风险;3)产品发布进度和表现不及预期风险;4)市场经营环境变化风险等;5)系统性风险