国都期货研究所早报

类别:金融工程 机构:国都期货有限公司 研究员: 日期:2020-02-18

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    白糖(史玥明)

    2 月17 日,国内白糖增仓上行。主力合约报收5,789.00 元/吨,涨幅1.95%,成交量61.18 万手,日增17.60 万手,持仓量26.55 万手,日增2.20 万手。国际方面,ICE 原糖适逢总统日休盘一天。

    各地现货报价较上一交易日下跌。广西柳州报价5,835.00 元/吨,较昨日上涨0.00 元/吨,基差46 元/吨。云南昆明报价5,760.00 元/吨,较昨日上涨-5.00 元/吨,基差-29 元/吨。

    国际方面,泰国干旱现象持续未得到缓解,甘蔗供应短缺导致榨季将于2 月底左右结束,本榨季减产幅度预计将达30%。加之此前印度马邦甘蔗减产,各分析机构普遍预计2019/20 榨季全球糖市缺口在500 万吨以上,原糖长线继续看多。不过鉴于原糖自11 月以来已连续抬升3 个月,短期或存回调风险。

    国内方面,在外盘糖价提振白糖进口成本的背景下,节后郑糖在农产品中走势相对偏强。不过当下处于压榨旺季,且冠状病毒疫情继续阻碍物流运输,下游成交及接货意愿不强,白糖将加速累库,基本面中性偏空,短期可关注蝗灾炒作力度。

    操作上,昨日郑糖已涨至5800 一线阻力位,短期上行空间有限,但蝗灾炒作情绪下不宜做空,暂先观望,视增仓情况逢回调入多。