晨会纪要

类别:金融工程 机构:鲁证期货股份有限公司 研究员: 日期:2020-02-18

宏观

    中央应对疫情领导小组:防控不能松懈;央地支持分类防疫 企业加快复工复产;最新疫情:全国新增确诊2048 例 湖北外新增确诊13 连降;钟南山:预估2 月中下旬达峰值 将发布重磅治疗结果;央行下调MLF 中标利率10 基点 专家预计LPR 报价或随行;房地产市场进一步降温 逾20城二手房价连跌8 个月。

    股指期货

    在再融资新政以及央行下调1 年期利率的双重利好推动下,周一A 股市场主要指数高开高走,放量单边上涨,两市日成交再度突破9000 多亿元,且创本轮反弹以来的新高。盘面上,个股及行业板块普涨,受益于再融资新政的券商、创业板领涨。港资方面,沪股通和深股通北上资金流入规模再度超过80 亿元,明显高于上周水平。期指跟随现指强势上涨,且走势强于标的指数,三大期指收盘贴水率基本降至0,达到平水。不过收盘总持仓除了IH 外,整体变化不大,本轮反弹行情中,期指一直相对谨慎,仓价配合不佳,短线操作为主。技术上,上证综指完全回补了2 月3 日跳空缺口,并突破年线和半年线压力,至此所有指数回补完缺口,上方解套盘压力大幅缓解。消息面上,湖北以外的确诊新冠病例已经13 连降,钟南山预计2 月中下旬达峰值。

    逻辑:技术上,放量大涨、缺口完全回补,修复了上周的技术压力,市场现逼空行情。消息面上近期疫情明显缓解。强势格局暂难改。

    策略:短线偏多操作,中长线多单可继续持有,均勿追涨。

    国债期货

    周一央行开展了2000 亿元1 年期MLF 操作和1000 亿元7 天期逆回购操作,中标利率分别为3.15%、2.40%,MLF 如期调降10bp,但操作量明显偏低。当日央行公开市场有10000 亿元逆回购到期,无MLF 到期,因此净回笼7000 亿元。国债期货全线收跌,10 年期主力合约跌0.26%,5 年期主力合约跌0.12%,2 年期主力合约跌0.04%。 银行间现券收益率明显上行,10 年期国开活跃券190215 收益率上行1bp 报3.29%,10年期国债活跃券190006 收益率上行2.72bp 报2.9175%。公开市场大额净回笼,资金面略有收敛,主要回购利率及Shibor 多数回升。肺炎疫情呈现缓和态势,加之政策推动,股市强劲压制债市情绪。虽然后续货币政策仍会延续稳中宽松基调,但债市进一步深调动力有限。

    逻辑:货币政策宽松,经济基本面承压,技术面偏多。

    策略:短期债市强势震荡。

    棉花

    1、2 月17 日新疆棉轮入上市数量7000 吨,实际成交0 吨,成交均价0元/吨;新疆棉轮入50 万吨,自12 月2 日至2020 年3 月31 日每日7000吨,价格为之前一周价格指数均价*1.02;

    2、截至2020 年2 月14 日,ICE 可交割的2 号期棉合约库存为32361包;

    3、1 月商业库存501.19 万吨,环比减17.46 万吨,同比增16.33 万吨;

    4、尽管年前期货价格大幅下挫,但由于下游企业放假居多,现货销售停滞,棉纱利润未有较大变化;

    5、比价上,棉花与TA 比价走高;棉纱与涤纶比价相对平稳;6、仓单方面,仓单加预报高点出现在4 月23 日的92.588 万吨,2 月17 日仓单减少125 张,当前仓单加预报合计182.8231 万吨(按43 吨,含新棉仓单预报5257 张)

    逻辑:

    周日晚间印巴蝗虫消息刷屏,周一棉花领头大涨,但晚间新华社网站提及蝗虫已过去,考虑到持仓变化,后续预期将重归平静,市场高点或已出现。

    策略:

    1、套保:疫情仍有震荡,但对市场影响实际存在,低位减仓后如反弹过高(13000-13200 区间)仍可继续介入套保头寸;蝗虫炒作给出较好点位。

    2、套利:观望为主,可考虑做价差扩大;

    3、投机:建议13260 以上可以逢高做空,下档支撑12400-12700,震荡看法;

    4、期权:节前14500 以上卖看涨可逢低离场或持有,可卖13500 或以上两周平值或虚值看涨;在下跌过程中卖12500 或以下5 月看跌。

    白糖

    2 月17 日适逢美国总统日,ICE 原糖期货市场休市。不过上周五收盘03月合约报收15.02 美分,涨0.07 美分,05 元合约收盘14.55 美分,周跌0.18 美分。Ice 白糖期货上周五到期交割,交割量达46.4 万吨。

    近日新闻报道,印度遭遇蝗灾,缺口预期推升糖价,不过蝗灾结束,更进一步发生可能需要观察6 月新的爆发点。原糖近期突破15 美分后需要回踩整固,获利盘移仓后需要关注新主力下方14 美分支撑。

    国内糖市受疫情影响,生产和销售都受到一定影响,不过随着复工复产的有序推进,需求逐步会打开,昨日现货销量伴随期货上涨而成交放量。同时内糖期货走势较强,在印度和巴基斯坦遭遇蝗灾影响,后期担忧蔓延中国,期价推升,同时金融市场降息利好推升糖价,昨日郑糖增仓放量再度上涨至5800 附近徘徊,一旦有效突破,则测试上方前高5920 一线压力。

    今日预计05 月合约期价预计运行区间在5760-5850.

    逻辑:减产年份,供需紧缺主导市场,基差走弱,期货强于现货,非洲蝗虫引来减产忧虑。

    策略:多单滚动操作,长线多单继续持有。05 月合约运行区间5760-5850油脂

    昨天船运机构发布马来西亚出口数据,据AmSpec,2020 年1 月1-15日AmSpec 累计出口511,629 吨,上月同期569,260 吨,减少57,631吨,降幅10.12%。SPPOMA 发布产量数据:2020 年2 月1-15 日,单产:

    +43.68%,产量 : +42.52%。出口下滑其实是在预期之中,但是SPPOMA的产量数据仍然利空。然而,大多数人经历了上个月以后,对sppoma 的数据信任度应该已经大大降低了。最早20-21 号,MPOA 将发布前20 天的马来全国和分区域产量增减幅度的数据,希望数据能够更客观地反映当前的情况。

    国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2005+350,4-5月提货;张家港2005+480,4-5 月提货;天津24 度棕榈油2005 合约+400,张家港P2005+300;华南贸易商24 度棕榈油基差报价P2005+270。福建沿海油厂进口菜油OI05+550。

    逻辑:MPOB1 月供需数据报告发布后,尽管数据本身非常利多,但市场担忧报告后短期内市场的利多已经被透支完毕,重复1 月10 号以后的行情发展,多头纷纷撤离。单边行情将继续进入无序而混乱的阶段,但中长期看涨的方向还没有改变。建议降低交易频率,以套利策略为主。

    策略:买入P2005 看涨期权组合,择机进入P59 正套。

    豆粕

    昨日沿海豆粕价格2660-3000 元/吨一线,稳中涨10-20 元/吨。国内沿海一级豆油主流价格6160-6450 元/吨,波动10-50 元/吨。豆粕期货价格震荡偏强,豆粕成交保持活跃,总成交20.24 万吨。豆油期货价格上涨,豆油成交略有增加。

    隔夜CBOT 大豆期货市场休市。受此前中美贸易战影响,美国大豆库存积压,而中国大豆库存水平下降。当前国内大豆、豆粕库存总体库存水平仍处在偏低位置,国内大豆压榨行业存在补库的潜力。中美第一阶段协议达成更是给行业补库创造了更良好的条件。本次WASDE 报告中USDA 对中国大豆进口量进行了上调,而对美豆期末库存进行下调,也印证了我们上述的判断。因此春节后的油厂采购或对整体大豆价格构成支撑。CBOT 大豆3 月合约价格短期或在900 美分/蒲式耳遇阻,中长期仍可能上涨至950 美分/蒲式耳附近。

    随着大豆压榨企业开工率恢复,上周豆粕提货量增加,远期基差成交持续火爆。显示出中下游对豆粕仍有补库需求,因此油厂榨利将保持相对高位。

    考虑到CBOT 大豆价格将进入到整理阶段,DCE 豆粕期货价格亦将进入筑底阶段。不过近期仍处在养殖需求淡季,因此豆粕价格反弹幅度料有限。

    逻辑:当前国内大豆、豆粕库存总体库存水平处在偏低位置,国内大豆压榨行业存在补库的潜力,低价或激发补库需求,对CBOT 大豆价格形成支撑,并推动榨利走高。考虑到CBOT 大豆价格进入到整理阶段,DCE 豆粕期货价格亦将进入筑底阶段。不过近期仍处在养殖需求淡季,因此豆粕价格反弹幅度料有限。

    策略:建议此前卖出的M2005-P-2550 头寸在10 元/吨左右平仓,平仓净收益40 元/吨。另可在-75 元/吨左右布局M59 反套持仓。

    鸡蛋

    昨日蛋价整体偏强,复工的节奏加快,鸡蛋需求增加,同时养殖户由于价低存在惜售情况,截止2 月17 日国内蛋价在2.2-2.6 元/斤。鸡蛋物流运输加快,鸡蛋积压未有效改善。2 月15 日农业农村部和交通运输部联合印发《加快养殖业复工复产的紧急通知》,要求确保畜禽产品运输畅通,鸡蛋物流运输加快。但从产区角度来看,由于疫情防控封村封路仍在持续,鸡蛋积压问题仍未得到有效改善。

    复工复产节奏加快,蛋价短期或偏强。近期疫情发展已进入拐点,要求复工复产的地区迅速增加,食品厂、企业食堂和餐饮开工增多将导致鸡蛋需求回升,养殖户存在惜售,因此蛋价短期或偏强。另外,屠宰企业开工增多,养殖户逃鸡通道正在打开。

    逻辑:鸡蛋积压问题没有有效缓解,但复工复产的节奏明显加快,鸡蛋流通加快,养殖户因低价存在惜售,需求向好,因此短期蛋价或小幅上涨。

    期货持仓较高,场外资金多头偏强,昨日空头离场拉升盘面,近月偏强。

    远月压力相对较大,由于疫情发展向好,将会影响市场对远月的偏强预期,同时59 价差过大,9 月前期修复过猛。

    策略:操作上建议05 继续逢低做多,套利可考虑多5 空9。

    苹果

    昨日持仓量大减,近月合约集体翻红,远月合约集体翻绿,主力合约2005低开迅速拉升,尾盘收阳,主力合约2005 收6993 元/吨,涨127 点,涨幅1.85%,成交量增加25192 手至19.9 万手,持仓量减少12627 手至12.3 万手。

    疫情影响下,产区部分冷库经政府批准后,复工有序开展,在一定程度上缓解库存压力,但复工条件较严,例如限制开库时间,包装工人数量,叠加运费大增,导致产区苹果仍未大量出库,苹果库存压力或将继续后移。

    疫情防控期间产区部分冷库复工,出库价格较复工前有所下调。截止到2月17 日,栖霞市果农货80#一二级价格2.5-2.8 元/斤,通货1.8-2.3元/斤;洛川半商品价格2.3-2.4 元/斤;静宁产区70#起步片红2.70元/斤左右,70#起步条纹2.40-2.60 元/斤,价格较春节前下调0.2-0.3 元/斤。

    逻辑:疫情影响,产区复工有限,短期内现货仍难大量出库,库存压力将继续后移,复工后产区出库价格下调,叠加净空单大增,主流资金看空情绪持续,主力合约或将持续承压,但期价较低,对盘面有支撑。操作上建议观望为主。

    玉米和淀粉

    国内地区玉米价格涨跌互现,玉米淀粉价格大多稳定。新型冠状病毒疫情影响仍在持续,国内各地区实施的道路管制令基层粮外运受限,物流不畅导致新粮流通受阻,用粮企业上量依旧困难,库存普遍降至低位。但部分地区办理通行证的收粮企业可以通过,北方港口集港量也有所恢复,部分地区粮源紧张现象较上周情况有所好转。周末农业农村部、国家发改委及交通运输部联合发文,自2 月17 日起至疫情防控工作结束全国收费公路免收通行费,有利于物流恢复,且目前疫情有好转迹象,全国新增病例下降,预计物流恢复速度将加快,届时约五成的玉米将流入市场,春节后的售粮敞口将更加缩短,后期现货将面临较大供应压力。国内玉米淀粉行业库存逼近100 万吨,且面临需求淡季,现货面临较大压力,淀粉-玉米价差反弹空间料有限。

    逻辑:新型冠状病毒感染肺炎疫情影响玉米现货供应,不过北方港口集港量有所恢复,部分地区粮源紧张现象较上周情况有所好转。春节后的售粮敞口将更加缩短,后期现货将面临较大供应压力。国内玉米淀粉行业库存逼近100 万吨,且面临需求淡季,现货面临较大压力,淀粉-玉米价差反弹空间料有限。

    策略:逢高仍可以2010 为保护建立C2009 空单。

    尿素

    今日尿素现货市场农强工弱,农需积极提货,工需按需跟进。目前,山东尿素市场主流价格上涨30 元/吨至1710 元/吨,河南地区主流价格在1660 元/吨。供应方面,本周库存较上周上浮23.5%,开工率上浮0.89%,但随着物流运输逐渐好转,多处生产企业开始发货。需求方面,工业方面,胶板厂缓慢复工中,农业方面,随着春耕的来临,采购向好,基层跟进积极性较高。整体上,下游农需向好,工业需求缓慢恢复中。期货方面,尿素05 合约今日震荡偏强,收于1753 点,上涨幅度1.39%。

    逻辑:供应充足,下游需求缓慢跟进,但库存压力仍不减。

    策略:短期内多单止盈,5-9 正套可择机走出。

    粳米

    粳米期货主力RR2005 震荡走高,价格区间3388 到3515 元/吨。主力合约成交量3 万手,持仓增加6447 手到1.4 万,总持仓暴增。粳米期货整体价格强势走高,主力合约涨停,主要与品种逐渐活跃、疫区当下业内看涨情绪高涨有关。

    现货:现货价格与昨日持平。新粮:黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3 元/斤,粳米(龙粳31)出厂价1.9 元/斤,今年因长粒保护价提高,种植结构改变,圆粒偏少;鹤岗18 年米1.98 元/斤;绥化13/14 年粳米1.7元/斤。(天下粮仓)黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面,短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

    受疫情影响,各地出现粮油抢购和囤积,部分商家抬升物价。但是由于上游生产企业已经停工,且物流停运,所以货源更多的是贸易商和下游经销商的前期库存。春节假期前粳米供需平淡,所以上游企业库存不多,预计生产企业和物流复工之后,会有一波下游备货需求。

    策略:蝗灾影响市场情绪,农产品普涨。粳米成本区间下沿价格在3300以上,受疫情与蝗灾多方面情绪左右,预计短期内维持高位震荡行情,不建议追高。操作上建议59 反套。

    苯乙烯

    上游纯苯成交价整理5600;苯乙烯现货价格整理,华北送到跌50 至6475,山东送到跌100 至6575,华东自提涨50 至6665,华南送到维持6825;下游EPS、ABS、PS 因疫情导致开工率较低。

    逻辑:短期因疫情导致下游需求不振,市场担忧累库策略:6500-6600 区间多单持有。

    铜

    2 月17 日上海铜现货45700-45980 元/吨,对当月(升)10 - (升)90。

    上海期货交易所铜期货仓单增加35976 吨至137300 吨;LME 铜库存减975 吨至161400 吨,上期所铜增加13289 吨至156277 吨。2019 年智利安托法加斯加铜产量77 万吨,同比增长6.2%,产量增加主要来自Los Pelambres, Centinela 以及 Zaldívar 三个矿区。智利国家铜业委员会:受到开采品位下降、水资源短缺和经营问题等诸多因素的影响,世界最大铜生产国智利2019 年铜产量下降了4.42 万吨,从2018年的583.16 万吨降至2019 年的578.74 万吨,降幅0.76%。其中降幅最大的是智利国家铜业公司(Codelco),受到矿山老化的影响,该公司2019 年产量为170 万吨,创2008 年以来的最低水平,较上年减少了10 万吨,降幅5.6%。

    逻辑:铜价处于成本支撑区域,下方支撑明显。各地纷纷复工将提振下游需求,沪铜或地位反弹。策略:做多。

    铝

    17 日长江13560 跌10 贴10,南储13610 跌20;隔夜LME 铝震荡,收盘报1717 跌3。

    宏观方面,肺炎疫情湖北以外地区新增病例连续下降,湖北地区形势仍然严峻,海外疫情扩散风险上升;财政部提前下达2020 年新增地府政府债务限额8480 亿元;央行MLF 操作利率下调10 个基点。

    基本面方面,疫情令下游生产复工推迟,预计下旬逐渐恢复;氧化铝减产、压产产能大幅增加,价格上涨,云铝等多个电解铝项目推迟投产,云南神火正式投产;17 日SMM 铝锭库存报116.2 万吨,较7 日增加6.9 万吨,物流紧张、复工不足令库存大增。

    逻辑:受复工推迟影响,库存持续大增,厂库压力增加;疫情扩散压力基本得到控制,复工预期将边际改善,支持需求回暖;短期内铝价维持偏低水平震荡,旺季需求回升预期下,建议逢低做多为主。

    策略:主力13700 附近逢低做多,止盈止损各200。

    贵金属

    印度去年4 月至今年1 月总计进口的黄金同比下降了9%至246.4 亿美元,此前在2018 至2019 财年同期印度进口的黄金为270 亿美元。鲍威尔出席众议院金融委员会听证时表示,对美国经济前景仍保持乐观,认为随着贸易政策不确定性风险消退以及全球经济增长趋稳,当前的货币政策仍然是合适的。对于各界高度关注的新冠病毒疫情,鲍威尔表示美联储将会密切关注疫情对全球经济的潜在影响,但认为现在做出判断为之过早。

    纽约联储将维持600 亿美元的国库券购买规模不变,直至3 月中旬。欧盟:维持欧元区2020 年和2021 年经济增速预期在1.2%不变。据CME“美联储观察”:美联储到4 月维持利率在1.50%-1.75%区间的概率为72.7%。

    逻辑:市场主线围绕美联储政策动向和经济增长前景,短期驱动因素不明显。策略:国市场因节日休市,市场因此交投清淡,建议暂时观望。

    原油

    【夜盘】

    美国总统日美盘休市,布伦特小幅整理。SC 夜盘休市;WTI 休市;Brent4月结算价57.67 美元/桶,涨跌0.35 美元/桶。

    【现货市场】

    2 月14 日欧佩克一揽子油价上涨0.87 美元,报每桶56.73 美元;2 月13 日欧佩克一揽子油价报每桶55.86 美元;DME 4 月合约收于56.51美元/桶,涨跌0.70 美元/桶。

    【消息面】

    利比亚国家石油公司:利比亚当前原油产量为13.57 万桶/日;厄瓜多尔国家石油公司表示,因电力故障,已经停止了3 个油田的原油运输,受影响数量为7 万桶原油;阿塞拜疆1 月原油产量为320 万吨。

    逻辑:投资者预期转向复工和货币宽松,供给边际收缩。

    策略:SC5 月合约400 一线轻仓接多;Brent4 月合约50 一线轻仓多单移仓5 月。

    燃料油

    2 月17 日新加坡低硫(0.5%)燃料油纸货3 月收盘跌5 美元/吨至457.3美元/吨,4 月收盘跌4.2 美元/吨至458.3 美元/吨;380 现货收盘涨4.54 美元/吨至301.9 美元/吨;新加坡高硫380CST 黄埔到岸价:美金价格337.62 美元/吨,到岸贴水为40 美元/吨。

    逻辑:国内准备批准船用油出口退税,低硫高硫价差或收缩。

    策略:5 月合约1950-2000 区间多单持有。

    PTA

    昨日PTA 收报4504。隔夜原油变动不大,昨日现货主港货源报盘贴水05 合约150-160 元/吨,递盘贴水170 元/吨;早间少部分成交在贴水155-160 元/吨上下,另有两千吨成交在贴水140 元/吨。午后PTA 期货依然偏强震荡,现货主港货源报贴水05 合约140-160 元/吨,递盘贴水140-170 元/吨,商谈预估4340-4360 元/吨。期价走高源于市场对未来复工的乐观预期,乐观预期又来自于各地政府对复工的积极支持的态度。虽然目前复工仍不多但市场心态正在改善,不过需要注意的是PTA 高企的库存以及盘面相对较高的加工费都会带来工厂的大量套保,所以尽管我们不看跌,但是PTA 追涨也会面临一定风险,短期来看上方空间不会太大,多单可轻仓持有,但不建议再追多。

    逻辑:市场对复工预期的改善支撑PTA 价格,但是库存和套保压力会打压上行空间。策略:多单轻仓持有,不建议追多,日内关注4550 压力。

    天然橡胶

    泰国原料市场白片41.25,烟片44.17,胶水41.5,杯胶34,泰国原料市场价格小幅上涨。沪胶震荡上行,华东市场全乳胶价格在11300 元左右,泰标混合在11000 元左右,现货市场整体表现清淡逻辑:沪胶开盘震荡上行,午后沪胶加速向上突破,主力盘中小幅增仓,期货短期震荡偏强走势。A 股大涨,国内疫情逐渐得到控制,下游工厂开始恢复生产提振国内商品期货,但是国内疫情因素对沪胶的影响依然存在,沪胶短期快速上涨空间不大,后期走势仍需关注疫情进展和下游市场开工恢复情况。市场策略:短期谨慎操作,不建议做空,短期观望为主,多单继续持有。

    乙二醇

    昨日MEG 收报4471。隔夜原油变动不大,昨日早间MEG 期货震荡偏上,现货报价4380 元/吨附近,3 月下4420 元/吨附近。午后MEG 期货窄幅震荡,现货报价4375 元/吨附近,3 月下4420 元/吨附近。近期各地企业复工进度有所加快,MEG 市场需求预期小幅改善,期货价格提振走强,不过当前走势更多是基于心态方面的改善,具体下游实际改善情况还需要进一步观察,多单可适当持有,短期关注4500 一线压力,可继续尝试5-9 正套。

    逻辑:各地政策对复工支持力度较大,市场心态改善。策略:多单可适当持有,短期关注4500 一线压力,可继续尝试5-9 正套。

    纸浆

    期货方面,纸浆主力合约SP2005 开盘价为4488 元/吨,全天走区间震荡上行行情,尾盘收于4512 元/吨。现货方面,进口将供给较为充足,现货实单成交有少量恢复,传统贸易商银星,乌针等报4400 元/吨,期现套利盘报价多为05 扣减30-50 成交。

    行业方面,上周开始下游纸厂虽然开始复工,不过由于物流暂时没有恢复,纸厂实单采购恢复缓慢,这也导致了港口库存实际去化相对较慢,不过根据对贸易商调研获悉,贸易商普遍看好再疫情控制住后,需求快速恢复行情,且每年的三四月份为纸浆的季节性消费旺季,季节性需求也将支撑价格走势。此前,由于外来务工人员必须强制性隔离14 天之后才能去上班,加之部分终端中小型加工厂受当地防疫政策限制无法开工,这导致了企业复工时间有所推迟,但从本周开始,纸厂筹划陆续复工提产,且本周开始,高速再次免费,全国各地政策性要求恢复生产,恢复物流,刺激需求提振。

    逻辑:港口库存去化因物流没有恢复整体较为缓慢,本周开始复工提升预期加强,支纸浆价格走势,且趋势上普遍看好疫情后价格走势。

    策略:纸浆SP2005 于区间4500-4580 区间震荡上行。趋势上SP2009背靠4450 逢低建立多单持有,下破4400 止损。

    螺矿

    主要城市HRB400 螺纹钢上海3440 元/吨,天津3470 元/吨,广州3920元/吨。上海废钢报2360 元/吨,唐山方坯3300 元/吨,现货市场报暂时企稳。物流受限,原料不足,员工返岗受阻,厂库积压等多重因素叠加作用下,短期产业链恢复到正常水平尚需时日。另外钢厂高炉检修比例有所提高,247 家钢厂高炉开工率72.94%,环比上周下降1.97%,同比降4.30%;高炉炼铁产能利用率74.70%,降3.07%,同比降3.92%,产量端或将维持下降趋势。下游需求仍处于停滞状态,237 家样本贸易商建材成交依旧清淡。原料端随着春节期间钢厂库存消耗,当前部分钢厂库存水平偏低,受制于物流限制,钢厂补库较难,但随着物流运输状况缓解,后期仍有补库预期存在。期货市场维持震荡整理格局,螺纹钢主力05 增仓59389 手,最高3437,最低3386,全天震荡走高。铁矿石主力继续增仓51270 手,最高640,最低620.重心继续上移。

    逻辑:复工预期博弈库存累积,检修比例提高减缓供应压力。

    策略:螺纹钢、铁矿石逢低做多。套利可关注做空钢厂利润。

    煤焦

    17 日焦煤现货市场整体偏强运行,主产区煤矿复产尚不理想,同时蒙古宣布关闭所有运煤口岸,焦煤供给更趋紧张;焦炭现货市场继续持稳,公路运输依然受阻,整体成交清淡。受煤矿复工慢及运输受阻影响,近期焦企原料供应紧张,开工大幅下滑,而下游钢厂由于年前备货充足,高炉开工率降幅较小。但随着时间的推移,库存原料逐步消耗,钢厂开开始出现原料供应不足的情况,减产范围有可能进一步扩大。目前煤焦现货市场整体呈供需双弱状态,虽然供给端的大幅下滑使市场看涨心态较强,但运输环节的停滞使焦炭涨价基本只存在于心理层面,加之下游建筑工地的开工时间更晚,终端需求缺失带来的压力在施压钢价的同时未来也将不可避免的向上游传导,因此对行情不宜过分乐观,建议投资者高位空单可轻仓持有。

    逻辑:受煤矿复工慢及运输受阻影响,近期焦企原料供应紧张,开工大幅下滑,现货市场基本呈供需双弱状态

    策略:建议投资者高位空单轻仓持有