苯乙烯周报：全产业链累库 关注需求恢复进度

　　摘要

    　　供需未有实质改变，关注下游复工进度。从成本端来看，近期国际原油有筑底反弹的趋势，这主要是因为市场对利空消息基本消化，但是由于当前国际原油仍处于季节性累库周期，因此预计原油反弹高度有限。受此影响，预计纯苯和乙烯价格近期或震荡筑底。目前从苯乙烯供需来看，未有实质改变，当前全产业链依旧呈现累库格局。截至2 月12 日，苯乙烯华东主港库存已攀升至27.5 万吨。对于下游开工进度，我们中性估计预计在2 月底或逐步提升，但恢复至正常水平或许需要等到3 月中旬附近。因此，预计2 月份需求仍难有起色，华东主港仍会呈现累库格局，后期港口库存或攀升至30 万吨以上。库存高企之下，据悉目前港口库容已较为吃紧，现货当前供给宽裕，但受物流影响较大。短期尽管苯乙烯工厂降负行为较多，但下游需求亦有下降，未见利好提振。短期，受物流、劳动力等因素的影响，苯乙烯产业链处于累库状态，短期期价仍将呈震荡走势，预计波动范围在6800-7000 之间。后续僵局的破解需要等待下游性需求的回升，建议密切关注各地区物流恢复情况。