股票期权报告

　　要点：

    　　2020 年2 月10 日至14 日，上证50 指数涨跌1.52%，收于2895.06。沪深300 指数涨跌2.25%，收于3987.73。50ETF 涨跌1.55%，收于2.885。沪市300ETF 涨跌2.29%，收于3.977。深市300ETF 涨跌2.29%，收于4.045。

    　　中共中央政治局常委会：加大宏观政策调节力度，研究制定相应政策措施，加大资金投入，继续研究出台阶段性、有针对性的减税降费措施；要保持稳健的货币政策灵活适度，以更大力度实施好就业优先政策，完善支持中小微企业的财税、金融、社保等政策。预计近期将有一批稳增长政策出台。利好股市。央行2 月12 日不开展逆回购操作。Wind 数据显示，当日无逆回购到期。资金面总体宽裕。北向资金净流入14.85 亿元，连续2 日净流入。中国证券业协会披露，外资证券经营机构认为目前疫情的冲击只是短期的，中国经济韧性强、潜力大，长期向好的基本面没有变，继续看好中国经济和中国资本市场发展的前景与机遇。短期指数面临一定压力可能将回调，但中长期看，股市仍将上涨。

    　　期权策略方面，股市依然维持逢低做多的思路，但股指短期可能面临回调，逢回调买入轻度虚值认购期权或牛市价差依然是值得考虑的重要策略。从波动率方面看，春节后波动率大幅上行，沪深３００波动率从１３％上升至 24％左右，上证５０指数波动率从１４％上升至 25％，昨日波动率回落至20%附近。随着疫情得到进一步控制，波动率有望继续回落，策略方面可以逢高卖出认购期权，或者卖出跨式或宽跨式策略做空波动率。