医疗器械行业更新报告:正常复工 疫情相关设备需求增加

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:丁丹/于嘉轩 日期:2020-02-15

本报告导读:

    各地“小汤山”医院建设带动监护仪、呼吸机等相关医疗设备需求增加,高值耗材有短期手术量波动不改全年需求,继续看好巨大需求下的国产器械企业能力提升。

    摘要:

    医疗器械公司陆续正常复工。疫情发展过程中,各家医疗器械公司积极参与疫情防治工作,向疫区前线输送相关医疗物资。为保障所需医用物资生产,个别医疗器械公司从1 月27 日即部分复工。整体来看,医疗器械公司在2 月10 日起陆续全面复工,外地员工复工基本按照当地政府要求,自行隔离14 天。原材料储备充足,原有库存即可满足当前生产,且原材料采购渠道基本畅通,生产等各项经营工作逐渐步入正轨。

    疫情相关医疗设备、耗材需求明显增加。受疫情持续发酵影响,医院对疫情相关的CT、MRI、DR、监护仪、呼吸机、麻醉机、彩超、除颤仪、灯床塔、血氧检测仪、额温枪等医疗设备需求明显增加,医用口罩、医用防护服等疫情防护耗材几近脱销,相关医疗器械公司均紧密生产以满足供应,目前武汉火神山、雷神山等新型冠状病毒肺炎患者集中收治医院已完成建设并正式投入使用,拉动相关设备需求增加,此外目前全国疫情相对严重的区域也已进行或规划“小汤山”医院建设,有望进一步拉动疫情防护、治疗医疗设备及耗材的使用。

    手术类高值耗材手术量短期有所延迟,不改需求总量。随着新冠病毒肺炎患者确诊、疑似人数不断增加,各地多家医院被纳入定点收治医院、发热门诊,对其它疾病的诊疗工作造成短期扰动,叠加患者担心在医院中交叉感染的短期避医情绪,多科室手术量均有不同程度减少。其中,非择期手术中使用的高值耗材如冠脉支架、主动脉支架等产品受影响相对较小,择期手术中使用的高值耗材如骨科关节、脊柱、消化耗材等预计有所波动。但一季度由于春节因素,本身为手术及高值耗材销售淡季,从全年来看,医疗手术需求相对刚性,我们认为对需求总量影响很小。

    继续看好巨大需求下的国产器械企业能力提升。近几年来中国医疗器械行业质量监管及产业创新政策持续升级,一系列优质国产产品上市,创新驱动下的中国医疗器械产业升级渐入佳境。看好处于优质赛道,拥有持续创新、渠道拓展、政府事务、并购整合等多位一体的器械龙头。推荐迈瑞医疗、乐普医疗、大博医疗、欧普康视、健帆生物、南微医学、开立医疗、鱼跃医疗;受益标的:心脉医疗、爱康医疗、春立医疗、威高股份、微创医疗。

    风险提示:疫情发展程度超预期。