棉花、棉纱周报

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:刘倩楠 日期:2020-02-14

  市场研判

      行业:本周郑棉期货价格震荡走势,一方面受疫情影响市场偏悲观,另一方面美棉价格相对较强以及收储给与一定的支撑,本周郑棉价格震荡。仓单方面,截止2 月14日已经生成仓单37385(-53),有效预备仓单5160,合计折合棉花170.2 万吨。棉花供应方面,截止2020 年2 月12 日,新疆累计加工皮棉498.9 万吨,累计检验486.7 万吨,基本上棉花都已经加工入库。商业库存方面,1 月底全国棉花商业库存总量约501.19 万吨,较上月减少17.46 万吨,减幅3.37%,原料供应端问题并不大,而交通运输可能会成为影响短期供应的关键。储备棉轮入方面,本周新疆棉轮入竞买最高限价13715 元/吨,较上一周下跌420 元/吨。最高限价大幅下降,市场竞拍积极性下降,本周储备棉轮入公告5.1 万吨,实际成交了1.54 万吨,成交率30.2%,成交均价在13700 元/吨上下。

      本周纺织企业陆续开工或者准备开工,企业大部分都是抗击疫情和恢复生产两手抓。

      【交易策略】1、单边:疫情导致市场短期内难有起色,预计郑棉震荡偏弱走势。

      此外也需关注外棉,假如外棉价格上涨,郑棉也会水涨船高。

      棉纱市场,本周开始有部分企业陆续开工,中小纺织企业也都在积极地准备开工,因为3、4 月份是行业的传统小旺季,企业在积极准备。近期棉纱更多受原材料棉花价格影响,因此预计棉纱期货走势也将跟随棉花走势。

      2、套利:目前棉纱和棉花价差回归正常值,建议观望。

      3、期权:棉花05 买CF005-C-13800

      4、期现:目前棉花期现价差位于正常值,建议观望,棉花成本较低者或者升水较  高者也可以考虑卖出期货锁定利润。

      棉纱期货价格较高,手中持有现货且交割方便的企业,可以考虑等待合适机会卖期货。(仅供参考)