煤焦钢日报:现货市场停滞 黑色金属延续震荡

类别:金融工程 机构:宝城期货有限责任公司 研究员: 日期:2020-02-14

  后市研判

      钢材:受疫情影响,成材现货市场依旧停滞,终端需求虽在恢复,但表现较弱,而钢材生产持续,钢市供需矛盾依旧显著,直接体现就是成材库存显著增加,本周螺纹钢库存再度环比增加254.45 万吨,库存去化压力将限制期价反弹高度。但需要注意的是,钢材需求延后并不等于消失,地产用钢需求韧性仍存,且因疫情对经济的负面影响严重,基建方面的政策可能进一步加码,在疫情弱化后,需求年内仍将有一波上行期。总之,在需求未迎来真正释放之前,供需阶段性矛盾带来库存去化压力仍会承压近月主力期价,近月主力期价反弹空间有限,但需求延后并不会消失,且经济刺激政策预期较强,远月主力合约存做多机会,操作上建议反套为主。

      铁矿石:受成材走强带动,铁矿石主力期价迎来强势反弹,但当前矿石基本面仍难言乐观,受制于运输和钢厂减产,矿石需求走弱,相反VALE 发货量逐步回升,发运量回升带来供应压力,供需矛盾短期加剧。此外,疫情推迟旺季成材需求释放,短期成材依旧承压,而成材走弱势必拖累矿价。总之,疫情利空效应已有所释放,但矿市短期供需矛盾加剧,加之成材拖累,铁矿石期价仍会承压,操作上谨慎追涨。

      煤焦:安徽地区复产煤企较多,产量尚在过渡阶段未至满产水平;河北及河南大矿产量进一步回升中,部分地方煤矿也在有序验收生产中;陕西榆林个别气煤企业随当地复产进度开始进入生产节奏。焦企原料短缺,限产力度有所增加,个别企业不得已转产高硫焦。钢市信心有待恢复,短期煤焦期价震荡偏弱。