“宅经济”专题商贸零售篇:“宅”改变消费模式 利好线上消费

类别:行业 机构:华西证券股份有限公司 研究员:徐林锋 日期:2020-02-13

“宅”文化的起源。“宅”这个名词起源于日本,是“御宅族”的缩略,最早是由日本著名漫画家中森明夫1983年通过漫画作品提出的,主要描写那些对动漫等着迷几乎不顾时间和精力,全身心投入的人。“宅”文化是随着动漫和计算机游戏的出现而诞生的。上世纪七八十年代,电影、动漫、夸张的电动玩具等给当时的孩子以强烈的刺激,逐渐把握了青少年精神需求的主导权。随着“宅文化”的兴起,各种与之相关的产业也在高速发展,“宅经济”也因此应运而生。

    在我国,互联网的发展为“宅“文化提供基础。宅”文化在美国、日本发展比较早,在上世纪八十年代末期传入中国大陆,但是在中国的传播速度较快,尤其是国内互联网快速发展以来,我国的“宅”文化发展迅速。据CNNIC数据显示,截止2019年上半年中国城市移动网民渗透率为72.7%,全国网民规模也达到8.54亿人,互联网的普及率达到61.2%,互联网的快速发展为“宅”文化盛行提供有力的基础。

    短期,仅从投资角度来看,受疫情影响有利于生鲜电商等行业的发展。2020年1月爆发全国性肺炎,受疫情的影响,消费者为减少外出,在饮食刚性需求的情况下,选择生鲜电商、综合型电商等平台的概率加大,据媒体报道,在京东到家平台上,除夕至大年初九,粮油副食商品销售额同比去年春节增长736%,肉品同比增长711%,蔬菜增长441%;每日优鲜提供的数据则显示,除夕到初八,平台实收交易额相比去年同期增长350%;苏宁易购在此阶段苏宁到家业务规模同比增长近4倍;叮咚买菜预计整个春节7天假期的订单量将超过400万单等。我们认为仅从投资的角度来看,有利于消费者购物习惯的改变和平台用户黏性增加,将促进生鲜电商行业的发展。

    中长期,疫情结束之后,有助于消费的惯性和习惯的培养。中长期来看,在历史上,美国的经济萧条带动了以沃尔玛为代表的平价商店、日本的经济衰退催生了以乐天和Kakaku等为代表的线上比价消费、国内电商在2003年的“后非典”时代快速发展,我们认为消费习惯具有一定的惯性和被培养性,疫情结束之后有助于线上购物、线上生鲜、外卖等服务的持续发展。

    相关受益标的:1)线上购物:阿里、京东、拼多多;2)线上生鲜:永辉超市;3)外卖:美团。

    风险提示:

    长期被迫的“宅”可能导致外出的需求爆发:由于目前部分群体是由于疫情的影响,被迫“宅”在家里,疫情一旦结束,室外活动的需求必将爆发式的增长,“宅”经济需求萎缩。