铁矿石日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:王骏/梁海宽 日期:2020-02-13

总结与操作建议:

    铁矿昨日经过早盘快速下探后触底反弹,全天震荡上行一度收复600 整数关口,这说明市场对后续下游复工的进度还是比较乐观的,预计终端用钢需求很快将得到释放,这从昨日螺纹盘面的上涨可以得到印证。但无论是对铁矿还是下游成材,由于整个一季度的需求充满不确定性,当前市场普遍预期下游终端需求的韧性大概率将在铁矿09 和螺纹10 合约上体现,故昨日铁矿05 与09 合约的价差出现大幅收缩,后续有倒挂的可能。现货方面,节后贸易商态度暂不明朗,钢厂方面虽然节前补库力度超预期透支了部分节后需求,但春节期间的长流程产量仍维持高位,对铁矿消耗较多,加之交通受限使得当前钢厂的铁矿库存相较节前已有明显回落,理论上应有进一步补库需求。当前成材库存的高企和下游复工时间的不确定性短期压制了钢厂的采购意愿,近两天的采购基本局限在卡粉和PB 块上,国产矿价格昨日出现下降。部分钢厂由于合金供应紧张以及成材价格下降后续不排除出现减产行为,加上当前铁矿价格的不稳定使得钢厂节后对铁矿的补库可能会有所延后,但不会缺席,预计将在节后2-3周待下游终端需求开始启动之时。操作上在此之前可暂采用多09 空05 的反套,待钢厂补库临近之时再度布局05 合约多单。