光伏设备行业跟踪：三大趋势助力光伏设备进入新时代

　　通威股份公布2020-2023 年电池片扩产计划。根据通威股份的公告，到2023 年，公司累计太阳能电池片产能目标达到80-100GW，计划新增30GW 高效电池产能及配套，总投资金额200 亿元。技术目标是：

    　　（1）在P-PERC 的基础上，同时布局PERC+、Topcon、HJT 等新型产品技术；（2）产品兼容210 及以下所有系列；（3）产品转换效率目标PERC 达到23%以上，PERC+做到24%-24.5%，HJT 做到24.5-25%以上。

    光伏设备趋势之一：大尺寸化。根据腾讯网资料显示，通威股份、广东爱旭等新增产能电池片都会使用兼容210mm 规格的设备和生产线。

    　　硅片大尺寸化有助于降低非硅成本。对于设备公司而言，210mm 规格意味着更大的孔径，设备端变化较大，从工艺角度而言，核心工艺制程设备都有希望迎来升级。国内设备有望充分受益大硅片带来的设备增长和工艺变革。

    光伏设备趋势之二：PERC+工艺仍然潜力可挖。此次通威扩产计划中明确指出了未来产品技术路线包括PERC+及TOPcon 等。通威本次新建项目预留后续技改空间，强化Perc 产品的性价比。此次通威大规模扩产，对市场预期形成显著修正，PERC 以其强大的生命力继续存在，未来仍然有效率潜力可挖掘。

    光伏设备趋势之三：HJT 新技术已提上日程。根据通威的公告，在 HJT方面，公司具有多年的科研积累和人才储备，目前已有三条中试线，正在推动产业化。HJT 工艺所需的核心设备包括：（1）湿法设备；（2）非晶硅沉积所需的PECVD 设备；（3） TCO 制膜设备的PVD（RPD）设备；（4）金属化设备。目前国内设备企业已经开始导入研发，并且积极和电池厂对接，正在进行设备的研发出样阶段。

    通威本次扩产对设备行业而言意义重大。此次下游扩产计划，对设备企业具有重大意义：（1）未来一段时间内下游的投资扩产方向是多元化的，押注单一技术路径可能无法满足需求；（2）降本增效的路径没有变化，设备企业仍然是重要环节；（3）新技术变革已近在眼前，高效电池技术不断迭代，2020 年下游扩产仍然充满机会。

    投资建议：当前光伏行业正在经历技术迭代的变革时期，对设备企业而言，机遇和挑战并存。我们建议积极关注具有核心工艺技术制程的设备企业，重点推荐捷佳伟创、迈为股份，同时积极关注硅片设备晶盛机电和组件设备企业金辰股份。

    风险提示：行业竞争导致毛利率下降；下游对TOPCon/ HJT 投资低于预期；大硅片设备订单不及预期；企业HJT 产品进度和品质不及预期。