每周市场回顾与展望

类别:策略 机构:工银瑞信基金管理有限公司 研究员: 日期:2020-02-11

宏观经济:经济增长方面,1 月中采制造业PMI 录得50.0%,回落主要受到春节因素影响,这显示在疫情集中爆发前宏观经济仍处于环比改善通道中。不过这一进程正受1 月下旬开始疫情集中爆发和防控的影响。我们认为疫情过后,经济增速将出现恢复性回暖(一季度大概率为全年GDP 增速低点),但经济从疫情中恢复改善的幅度可能较2003 年下半年温和。通货膨胀方面,预计1 月CPI 同比可能在5%左右,1 月PPI 同比增速0.1%。流动性方面,在疫情对经济带来负面影响的情况下,预计逆周期调节政策相机加力的可能性正在提高。

    权益市场:综合来看,尽管短期市场仍可能出现一些波折,但我们认为A股的投资吸引力正在进一步增强。风险方面,继续关注疫情发展态势及政府相关政策。

    固定收益市场:结合当前情况,暂不建议追涨,在疫情没有增量悲观信息的情况下,若收益率继续下行,我们认为久期不低配组合根据组合具体情况考虑适当降低仓位较为合适;后续需密切关注疫情进展和节后对冲政策的出台。