小金属行业研究周报:下周迎来密集复工潮 关注企业补库

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑/孙亮/田源/王小芃/田庆争 日期:2020-02-09

锂:锂盐需求有望好转。电池级碳酸锂市场行情维持春节假期前报价,但是受到疫情以及物流不通等因素的影响,市场难有成交,需求情况依旧未有明显好转,厂家的整体出货压力较大,有价无市局面明显。待2 月10 日之后企业复工,锂盐需求有望好转。相关标的:赣锋锂业。

    钴:下周企业密集复工。据鑫椤资讯统计,目前56%的锂电相关企业计划于2 月10日复工,约29%的企业复工或部分复工,其余视情况而定,因此下周将盈利企业密集复工期,或将迎来集中补库的情况。相关标的:华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业。

    钨:年后钨价如期上调。近日大企业长单价发布,一级黑钨精矿2 月份报价9.3 万元/标吨,对整体行情形成利好支撑,目前八成钨矿山及冶炼厂暂推迟到元宵节后复工,复工后新产品产出周期以及两会问题,预计后期钨价或稳中稍有上涨。相关标的:翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。

    钼:钢招展开,钼价上涨。钢厂招标陆续展开,量价均有提高,散货方面受物流限制导致运费上涨,同时原料方面矿山开工不多,供应缺口较大等多重因素利好钼价走高……相关标的:金钼股份。

    锰:钢厂备货不足,锰价上涨。由于目前运输尚未恢复,部分钢厂节前备货不足,部分钢厂拟定2 月钢招于2 月3 日官方假期复工后马上展开,保证自身钢材生产稳定为主,硅锰价格上涨。同时电解锰日产总量明显大减,电解锰价格上涨。相关标的:

    鄂尔多斯。

    稀土:稀土后市或将上涨。本周稀土市场基本稳定,部分稀土价格开始有所异动,市场有询单出现,上游报价小幅上调,但是还未出现成交,主要表现在稀土氧化物方面。

    百川分析,后市稀土价格或将出现上涨,轻稀土涨幅有限,中重稀土涨幅较大。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

    锆:锆市整体弱势。目前锆市场依然是处于弱势地位,但整体价格基本稳定,市场行情变动不大。在锆英砂的下游消费结构中,陶瓷行业的比例占了一半,目前原材料厂商尚未完全开工,对于下游的陶瓷产业冲击最大。疫情过后,锆系产品价格或许会有些许波动。相关标的:盛和资源、三祥新材、东方锆业。

    钛:年前持稳,年后或将上涨。年前钛矿市场虽然紧张但价格基本保持稳定。年后随着下游企业纷纷复工生产,对于钛矿的需求将再度上升,届时,在原料端资源供应紧张的情况下,钛矿价格或将持续上涨。相关标的:宝钛股份。

    镁:运输影响,镁价或将上涨。本周原镁报价出现上涨,受疫情影响,当前上游镁厂原料运输受阻,煤炭库存普遍备货至2 月10 日,因此开工必然受到影响,虽国内下游同样受到影响,但考虑到镁出口数量较大,因此判断供给缩减大于需求缩减,因此预测后市价格上涨。相关标的:云海金属。

    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。