通信行业周报:技术升级驱动行业增长 中国公司或主导光通信市场

类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:朱琨 日期:2020-02-09

中国光器件供应商将在2020 年主导全球市场:市场研究机构LightCounting 近期发布的研究数据显示:随着高速光模块和5G 光模块需求的快速增长,中国光器件供应商有望在2020 年主导全球市场。随着亚马逊、谷歌等全球型ICP 数据中心内部网络架构的升级,400G 速率的数通光模块需求有望进入快速增长通道,将带动中际旭创公司收入的增长;随着国内5G 网络部署的推进,华工科技、新易胜、光迅科技以及海信宽带有望享受前传光模块需求快速增长带来的红利。

    全球光传输市场规模到2024 年将达180 亿美元:市场研究机构Dell’Oro近期发布的研究数据显示:光传输市场规模到2024 年将达到约180 亿美元,其中DWDM 系统相干端口出货量预计将达到130 万。除了5G 移动通信系统的部署,通信行业在未来2-3 年还将迎来另外一个技术升级,那就是电信级光传输系统从目前的100G 速率向400G 速率升级。根据Dell’oro 的数据,在这个技术升级的驱动下,DWDM 系统相干端口出货量将以18%的年复合增长率增长。

    板块行情回顾:春节后第一周的5 个交易日(2020 年2 月3 日-2020 年2月7 日),通信(申万)指数下跌0.33%,落后:创业板指数4.90 个百分点;领先:中小板指数0.29 个百分点,沪深300 指数2.27 个百分点。

    投资建议:国内聚焦5G 产业链,中国的5G 网络建设进度处于全球领先地位,2020 年将是5G 产业链上下游各个公司进入业绩兑现初始阶段,除了关注5G 主设备厂商外,还需要关注由于技术升级带来的增量市场:天线滤波器市场和光模块市场。海外聚焦云计算产业链,亚马逊等海外ICP公司的资本开支规模稳步提升,对400G 速率的数通光模块的规模化商业应用有较强的推动作用。

    风险提示:1、运营商资本开支执行不及预期的风险,运营商5G 投资执行不及预期,将使得5G 基站出货量不及预期,从而将使得主设备商及其产业链上游配套供应商业绩不及预期;2、华为公司设备芯片出现断供的风险,华为公司芯片来自于多个国家的供应商,若是出现断供的情况,将使得华为公司5G 基站设备出货量不及预期,从而影响其上游配套供应商业绩不及预期;3、ICP 资本开支不及预期的风险,阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC 行业增长的主要驱动力,若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC 运营商业绩不及预期。