环保行业点评报告:新型肺炎对环保整体影响有限 关注医废行业机会

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:徐科/罗松/任楠 日期:2020-02-06

事件描述

    近期新型冠状肺炎爆发,此处探讨对环保行业的影响。

    事件评论

    回顾SARS:SARS 事件于2002 年12 月5 日-6 日出现,于2003 年7 月13 日基本结束,当时环保行业处于发展初期,筛选下来共7 家上市公司,行业整体与大盘走势较为一致(大盘受影响幅度不大),但标的过少,整体不太具备代表性。从SARS 对环保产业后续的发展来看,医疗废物处置是较大受益板块,2003 年6 月到2006 年2 月,国家级部门针对医废相继出台了7 个重磅文件,内容涉及医废的商业模式、发展规划、运输系统要求、处置工艺等,对医废行业的发展起到至关重要的作用。

    本次新型肺炎目前对环保行业整体影响有限。运营类刚需性强:偏市政类运营的业务(垃圾处置、居民供热、水务等)影响小,其中垃圾焚烧影响最小,水务可能受到非居民用水下降的影响,餐厨垃圾可能受到餐饮业限制的影响。偏工业的运营业务(危废处置、工业企业供热等),因开工延迟预计有短期影响,需根据当地实际情况而定。工程类整体影响有限:1)部分地区因政策、人员物资等限制,短期开工受到影响,未来存抢工预期,暂不担心工期违约风险;2)部分公司工程业务以往也是农历正月十五之后复工,目前影响不大。设备销售类结合需求保障生产,主要是环境监测和环卫设备等。长远来看,医废仍有望成为本次疫情后环保领域加速成长的行业,2017 年全国医疗废物经营单位实际处置量为91 万吨,我们测算医废潜在产量约203 万吨,缺口明显,主要受到医废覆盖面的影响,大部分县镇乡的医废并未纳入正规处置渠道,未来管理有望继续强化。

    本次疫情多家环保公司提供支持,直接参与火神山、雷神山医院建设的主要包括高能环境、兴源环境、力合科技、聚光科技等,其他参与或捐赠本次疫情防治相关工作的包括润邦股份、碧水源、盈峰环境、瀚蓝环境、开能健康、旺能环境、三峡集团、龙马环卫、北控水务集团、伟明环保、云南水务、雅居乐环保等。生态环境部2 月1 日深夜提示“防止新型冠状病毒通过污水扩散传播”,关注医废行业后续发展机会。由国家卫生委编制的《新型冠状病毒感染的肺炎公众防护指南》于2020 年1 月底出版,建议参考其中的防护措施。

    风险提示: 1. 疫情影响导致项目进度低于预期风险。