电子行业双周报2020年第2期(总第26期):苹果2020财年首季度业绩创新高 华为2019年5G手机出货居全球榜首

类别:行业 机构:长城国瑞证券有限公司 研究员:刘亿 日期:2020-02-04

行情回顾(2020.1.13-2020.1.23):

    本报告期(2020.1.13-2020.1.23),市场总体下跌,除电子和生物医药外,其他申万一级行业指数涨跌幅均为负值,申万电子指数涨幅为5.80%,在申万一级行业中位居榜首,跑赢沪深300 指数9.63pct。电子行业整体估值上升至44.89x,继续逼近最近5 年均值(45.89x);整体市净率达到4.68x,超过近5 年均值(3.91x)。

    本报告期,申万电子二级分类方面,半导体、电子制造Ⅱ、元件Ⅱ、其他电子Ⅱ、光学光电子涨幅分别为17.89%、6.27%、2.77%、1.14%、0.39%;三级分类方面,半导体材料、集成电路、分立器件板块领涨,上涨26.03%、17.25%、14.78%;显示器件Ⅲ、被动元件、其他电子Ⅲ板块涨幅居后,涨幅分别为1.05%、-0.39%、-1.14%。

    公司动态:

    本报告期内,电子行业上市公司共有42 家公布重要股东股权变动122 笔,其中3 家上司公司重要股东增持公司股票3 笔,增持变动参考市值合计约14.04 万元;39 家上市公司重要股东减持公司股票119 笔,减持变动参考市值合计约934,060.86 万元。

    截至2020 年1 月31 日,电子行业共有165 家上市公司发布了2019 年年度业绩预告,其中续亏8 家;首亏18 家;预减16 家;略减15 家;扭亏21 家;略增29 家;预增51 家;续盈7 家。此外,共有环旭电子、视源股份、艾华集团、五方光电、中京电子等5 家公司发布2019 年业绩快报,另有聚灿光电公布电子行业第一份年报(营业收入11.43 亿,同比增长104.61%;归母净利润814.43万元,同比下降60.02%)。

    行业资讯速览:

    苹果2020 财年一季度净利润222 亿美元,营收、盈利均创历史纪录。1 月29 日消息,苹果公司(NASDAQ:AAPL)在美股市场周二收盘以后(北京时间周三凌晨)发布了该公司的2020 财年第一季度(截至2019 年12 月28 日)业绩。报告显示,苹果公司第一季度净营收为918.19 亿美元,与去年同期的843.10 亿美元相比增长9%,创下了公司历史上的最新纪录,并超出华尔街分析师此前预期;净利润为222.36 亿美元,与去年同期的199.65 亿美元相比增长11%;每股摊薄收益为4.99 美元,与去年同期的4.18美元相比增长19%,同样创下历史纪录,并超出分析师此前预期。(资料来源:腾讯科技、苹果公司公告)

    Strategy Analytics:2019 年全球5G 手机出货1870 万台,华为市场份额全球第一。1 月30 日消息,Strategy Analytics 最新发布的报告指出,2019 年全球5G 智能手机出货量达到1900 万台。其中华为出货量为690 万台,占全球5G 智能手机市场份额的37%,位居第一;三星出货量为670 万台,以36%的份额位居第二;vivo出货量200 万台,份额为10.7%,排名第三;小米手机出货量为120 万台,份额为6.4%,排名第四;LG 以90 万台的出货量排名第五,市场份额为4.8%。(资料来源:集微网)

    Counterpoint:三星2019 年全球智能手机市场份额稳居第一。1 月31 日消息,知名第三方市场调研机构counterpoint 近日公布了2019 年第四季度与2019 年全球智能手机市场份额的报告。2019 年第四季度苹果以7290 万台的出货量,18%的市场份额险胜第二名的三星(份额为17%);季军被中国手机厂商华为摘得,它的市场份额14%,出货量为5600 万台,相较2018 年同期的5970台的出货量,15%的市场份额,华为在2019 年第四季度的全球表现欠佳。

    2019 年全年来看,报告显示三星以29,650 万台的出货量,20%的市场份额继续蝉联榜首,相较2018 年19%的市场份额,增长了1%;排在第二位的是大家熟知的手机厂商华为,它在2019 全年的出货量为23850 万台,市场份额为16%;排在第三到第十名的手机厂商分别为苹果、小米、OPPO、vivo、联想、LG、realme、传音。(资料来源:集微网)

    投资建议:

    根据Strategy Analytics,2019 年全球5G 手机出货量1870 万台,结合Counterpoint 公布的2019 年全球智能手机出货量数据,5G 手机出货量占比为6.3%左右,建议持续跟踪关注5G 产业链(包括基础设施和通讯终端等产业链)相关公司;苹果2020 年财年第一季度(截至2019 年12 月28 日的3 个月)显示,iPhone 收入略有提升,Mac 和iPad 收入略有减少,而可穿戴设备、智能家居及配件等产品(Wearables, Home and Accessories)同比增长36.97%,成为驱动苹果业绩成长的重要力量,建议对智能手表、无线耳机等产业链公司。受到新型肺炎疫情影响,电子行业面临产能不足以及国内需求下滑压力,需要对后续情况保持密切关注。

    风险提示:

    中美贸易关系恶化风险;汇率波动带来的汇兑损失风险;原材料价格大幅提升风险;新型肺炎疫情带来的工厂开工率不足风险;电子行业景气度下滑,下游需求不振风险;LED 行业竞争加剧,产品价格改善低于预期风险;手机市场趋近饱和,手机销量增速不及预期导致手机产业链上下游厂商营收、盈利滑坡风险;可穿戴设备等新兴产品发展不及预期风险;5G 进展不及预期风险。