烟草行业税收专题研究：寓控于征 合理烟草税负水平促进行业均衡发展

　　本报告导读：

    　　为加强烟草控制，国家均对烟草制品实行“寓控于征”的重税政策。烟草税价需统筹多方利益，我国卷烟综合税负约为67%，烟草税价与经济社会发展阶段总体相适应。

    　　摘要：

    　　烟草税价需统筹兼顾多方利益，我国烟草税价水平与经济社会发展阶段总体相适应，维持轻工行业-印刷和纸包装子行业增持评级。为加强烟草控制，全球多数国家均对卷烟等烟草制品实行“寓控于征”的重税政策，以混合税制和从量税制为主。全球卷烟平均税负为56.1%，其中高、中、低收入国家税负分别为65.1%、54.6%、31.3%，我国目前卷烟综合税负约为67%，已远高于中、低国家平均水平。我国烟草行业相关税负水平与经济社会发展阶段相适应，统筹兼顾了控烟履约、保证财政收入和促进行业可持续发展等各方关系，平衡了烟农、零售客户和广大消费者各方利益。合理的烟草税收机制保障行业平稳发展，烟草产品消费升级趋势显著，带动相关产业链公司产品结构优化、盈利水平提升，新型烟草产品也将带来更多发展机遇。推荐标的：劲嘉股份。

    　　我国烟草行业实行烟草专卖制度，烟草总公司对全产业链实行统一调配和管理。烟草于明末引进中国，清朝时期开始流行，清末民国外国烟草商占据主导地位，民族烟草业有所发展。新中国成立后经过探索调整，我国成立国家烟草专卖局和中国烟草总公司，垂直领导，烟草业专卖专营，实行“一套机构，两块牌子”，对烟草产业链进行统一调配和管理。

    　　我国现行烟草行业税利主要包含七税费二专项，烟草业税利占财政收入比例较高。烟草业涉及的税收种类较多，包括烟叶税、消费税、增值税、关税、城市维护建设税、教育费附加、企业所得税等，其中烟叶税和消费税是对烟草业影响最直接的两个税种，此外还需缴纳国有资本收益和专项税后利润。我国烟草业工商税利和上缴财政总额占财政收入的比例较高，2018 年烟草业上缴财政总额占全国一般预算收入5.45%。

    　　烟叶税和消费税为烟草行业主要直接税种，我国卷烟综合税负水平约为67%。尽管烟叶税占全国税收比例较低，但由于烟叶税是地方税，是烟叶产地县、乡两级政府的重要税收来源。卷烟是烟草制品的主要消费品种，我国不断提高卷烟消费税税负，税制的改变也反映在卷烟市场的消费结构上，烟草行业高端化和消费升级趋势明显。烟草消费税目前为在生产环节和批发环节，按从量和从价复合计税方式征收，根据模型测算，我国消费税实际税负水平约为41.38%，实际综合税负水平约为67.47%，与国家烟草专卖局在2018 年10 月披露的烟草综合税负66.8%比较接近。

    　　风险提示：宏观经济运行大幅波动风险，烟草行业产业政策风险