食品饮料行业周报:基本面景气度延续 不惧突发事件调整

类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:刘瑀 日期:2020-01-23

行业动态&公司新闻

    恒天然和汤臣倍健联合研发营养解决方案

    火锅底料市场规模将达到310 亿元

    2019 年出生人口下滑 奶粉行业加剧洗牌

    上市公司重要公告

    洋河股份:发布关于首次回购公司股份的公告

    珠江啤酒:发布关于聘任黄文胜先生为公司总经理的公告

    天润乳液:发布关于子公司对外投资的公告

    行业重点数据跟踪

    乳制品方面,生鲜乳价格保持平稳。截至2020 年1 月15 日,主产区生鲜乳平均价为3.87 元/公斤,环比上涨1%,同比上涨7.2%,增速略有加速。

    肉制品方面,仔猪、生猪、猪肉价格2018 年年初开始下跌,至2019 年5 月份跌至相对低点,随后开始探底回升并且延续涨价趋势,目前高位回落。截至今年1 月3 日,全国22 省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到87.51 元/千克、34.35 元/千克、48.27 元/千克,分别同比变动279.49%、164.03%、131.18%,同比均有明显增幅,环比维持稳定,中期来看猪价整体仍将维持高位。

    本周市场表现回顾

    近五个交易日沪深300 指数下跌0.84%,食品饮料板块下跌3.19%,行业跑输市场2.35 个百分点,位列中信29 个一级行业下游。其中,酒类下跌3.83%,饮料下跌2.34%,食品下跌1.46%。

    个股方面,*ST 莲花、盐津铺子以及顺鑫农业涨幅居前,惠发食品、百洋股份及黑芝麻跌幅居前。

    投资建议

    本周,食品饮料板块尤其白酒板块受到疫情影响回调幅度较大。但与03 年白酒消费主要是商务宴请的特征不同,当下居民消费占比较高因此我们预计受到影响相对有限。从白酒的动销情况来看,渠道普遍反馈库存情况好于去年,高端白酒批价目前较为稳定。展望明年市场对白酒行业的预期有所下降,酒企一致下调规划目标,但是一线白酒将继续受益于未被充分满足的需求而保持稳健,增长路径清晰。目前,高端白酒部分个股估值已回落至合理区间以下,具备估值切换空间,且年后高端白酒批价上行或是大概率事件,将对估值形成催化,建议中线资金积极配置。在大众品方面,我们仍坚持此前的观点,建议将时间轴拉长,不要过度放大由于短期经营瑕疵所带来的业绩波动,优选估值合理且对上游议价能力较强、竞争环境良好的细分类龙头。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,推荐五粮液(000858)、伊利股份(600887)、涪陵榨菜(002507)及双汇发展(000895)。

    风险提示

    宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。