沪铝早报：现货缺乏走强支撑 盘面振荡回落调整

供给方面：投产和复产继续稳步推进，一季度产量继续提升；成本端：氧化铝价格反弹无力，行业利润维持较高水平。升贴水方面：现货升开始贴水，LME则贴水有所缩窄；库存方面：LME库存降至132.77万吨，上期所增2.62万吨至22万吨，社会库增3万吨至65.5万吨。

    上周沪铝1月再度出现软逼仓行情，1月合约呈现大幅升水交割，交割日次日在云南某铝厂意外停产下盘面大幅拉升创阶段新高，此种皆是偏低库存和仓单的直观反映。随着国内进入春节模式，且后续产能持续投放，原料端氧化铝亦有产能释放，短期供需阶段性走弱，铝价失去此前现货推动的最大动能，强势格局难有维持。我们认为随着交易逻辑切换，现货走强及库存偏低支撑不在，铝价呈现偏弱调整，操作建议空单继续持有，且可持仓过节。