粮油期货投资早报

1、豆粕

    期货方面，美豆03 月合约下探支撑，下方905 支撑，上方930，945 压力。连粕2005 合约震荡整理，下方2620、2650 支撑，上方2700、2720 压力。

    现货方面，1）节前备货基本结束，周二豆粕成交清淡，总成交2.15 万吨，其中现货成交0.95 万吨，远期基差成交1.2 万吨。相比之下，周一总成交11.19 万吨。

    消息面上，1）巴拉圭央行的数据显示，2019 公历年（1 月至12 月份）巴拉圭大豆出口量为490 万吨，比2018 年的600 万吨减少18.3%。2）2020 年1 月22 日消息：周二中国农业部发放了国产转基因玉米和大豆的生物安全证书，朝着转基因粮食生产商业化迈进一步。

    综述：隔夜因巴西大豆迎来丰产，CBOT 美豆期货触及一个月低位，其中03 合约收跌2 美分，报收于914美分/蒲。因中国迎来春节长假，进口需求延后，且天气正常，巴西大豆产量预估上调，短期美豆弱势震荡下探支撑，市场等待中国买船消息提振。因美豆回落，进口榨利走好，连粕反弹乏力，此外考虑交易所提高保证金，资金流出意愿强，多空拉锯剧烈，建议连粕多单逢高止盈，空仓暂且观望。当前油厂豆粕库存下滑至46.93 万吨，周度环比下滑20%，绝对值处于偏低水平，且春节期间供应大幅回落，油厂挺价意愿增强，基差有望企稳修复。

    2、油脂

    期货方面，Y2005 震荡，短期上方压力6750，下方支撑60 日线；P2005 区间震荡，短期上方压力6350，下方支撑60 日线；OI005 小幅回升，短期上方压力7900，下方支撑40 日线。

    现货方面，1） 截至1 月17 日，国内豆油商业库存85.09 万吨，较上周的87.75 万吨降3.03%，较上个月同期93.2 万吨降8.7%，较去年同期的142.3 万吨降40.2%，五年同期均值111.93 万吨。

    消息面上：1）SPPOMA 数据显示，马棕1 月1-15 日产量环比增7.54%，其中单产增8.86%，出油率降0.25%。

    综述：春节前最后一个交易日，此前利空齐聚大跌600 点的棕榈油终觅支撑。统计口径更广的MPOA 称马棕1 月1-20 日产量环比降17.02%，颠覆此前SPPOMA 的环比增产数据。在利好产量数据支撑下，市场对棕榈油减产忧虑重燃，昨夜连棕大幅拉升，预计今日将延续强势，以逢低做多操作为主。菜油涨幅较逊，孟晚舟引渡听证会正在进行中，临近春节，市场更愿意操作确定性强的品种，因而棕榈油备受青睐而菜油受冷落。但若孟晚舟不能被释放，预计年后菜油将有一轮补涨，小概率事件则为孟晚舟释放、菜油下跌。

    春节休市时间较长，多单注意控制好仓位，谨防节日期间意外事件的发生。