沪铜早报:前期利多兑现 短期偏弱调整

类别:金融工程 机构:信达期货有限公司 研究员: 日期:2020-01-23

上周铜价先扬后抑,沪铜3月一度濒临5万关口,但随着中美贸易第一阶段协议签订,以及国内表现较好的宏观经济数据公布后,铜价呈现一波“买预期卖实现”行情,沪铜主力再度回路至4万9附近。目前来看,国内已经进入春节模式,铜价波动更多是围绕预期而反应。一方面,中美贸易缓和,12月进出口数据表现靓丽,给市场对后续经济增强信心,另一方,国内在表现较好的经济数据提振下,叠加对基建和房地产竣工乐观预期亦保持较好的信心,整体外部环境略显偏多。此外,就自身供需而言,节前国内累库偏缓,而当下全球显性库存偏低,国内企业库存以维持地位,以及后续累库幅度有限等,这对铜价形成较好支撑。但是考虑到前期宏观利好的集中兑现,短期有一定调整压力,操作上建议观望,偏空思路应对,等待节中累库及节后需求复苏情况再定。