能化产业链日报：油价震荡
原油：油价震荡
1.核心逻辑：利比亚因国内动乱，国内石油出口再受不可抗力影响，预计中断80 万桶/日石油供应，日内欧美国际原油开盘跳涨，其投机氛围却明显弱于去年9 月份的沙特遇袭事件，以及一月初的美伊地缘风险。
2.操作建议：轻仓短多。
3.风险因素：宏观局势变动；地缘政治
4.背景分析：
美国国会参议院以89:10 的票数通过了美墨加协定，现在就等特朗普签署后成为法律。昨日中美双方在美国白宫举行第一阶段经贸协议签署仪式。美国总统特朗普在讲话中表示，中美双方将很快开始第二阶段贸易谈判。如达成二阶段协议，所有关税将马上取消。贸易风险的下降令原油需求面前景获得进一步提振。
利比亚停火协议迟迟未能签署，石油出口进一步受到影响。利比亚国家石油公司宣布，东利比亚军方指挥官Haftar 控制的五个港口的石油出口遭遇不可抗力，出口受阻将导致利比亚的石油产量从117 万桶/日下降大约80 万桶/日，每天损失约5500 万美元。
本周欧洲央行、日本央行、加拿大央行、印尼央行和挪威央行五家央行将公布利率决议。
过去三周美国汽油和精炼油库存增加了超过4000 万桶，使得市场从原油过剩转化为成品油过剩。分析师称，美国炼厂成品油利润较低，令原油价格承压，尤其在冬季的取暖油需求令供应商失望，且汽油裂解价差下降的情况下。
上周伴随着中美贸易释放的利好以及美墨加协议签署，改善了贸易环境，缓解了对需求担忧，油价出现止跌反弹迹象。而本周地缘风险再起，利比亚再度因内乱导致石油供应出现中断危机，据消息透露，该国输油管线被关闭后，或将导致最大油田逐渐停产，当前原油产出已经下降了近80万桶。此次事件将会成为本周市场关注的焦点，市场主要关注油田恢复开启的时间，毕竟每次利比亚油田关闭后短线虽然能够提振油价，但恢复的时间也快，因此对于本周油价影响还有待考量。另一方面，本周EIA 成品油库存是否继续累库也需要重点关注，取暖油终端消费不足，裂解价差缩小反应短期需求水平下滑，需求担忧再度成为隐患。
聚酯：关注下游减停产情况
1.核心逻辑：
TA 方面，产业链的短期基本面仍然无核心矛盾。聚酯工厂产品库存转移，检修力度不及预期，PTA 装置意外不断，PTA 累库存幅度下修。但由于春节临近，后期产业链的成交气氛预计进一步下滑，PTA 近期现货的交易量预计同样萎缩。价格方面，短期成本面仍有一定的支撑，不过由于阶段性累库预期，短期维持震荡走势。
EG 方面，近期聚酯工厂节前备货仍在持续，港口出货依旧表现尚可，节前乙二醇港口库存低位维持为主。 但是随着春节临近，场内贸易商逐步离场观望，市场交投将表现清淡。预计节前乙二醇市场窄幅整理为主。
节后来看，乙二醇华东主港库存预计回升明显，但是节前港存基数偏低，整体库存压力表现尚可，关注大炼化装置试车进展以及外围市场变动。
2.操作建议：EG05 空单继续持有。
3.风险因素：装置检修落地情况；宏观环境变动4.背景分析
原料市场
石脑油：561（+5.5）美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：694（-0）美元/吨；FOB 韩国PX 亚洲：796（-1）美元/吨FOB 韩国和816（-1）美元/CFR 中国。
现货市场
TA：日内PTA 期货休市，春节临近PTA 现货市场商谈冷清，个别仓单报盘在2005 贴水50 附近报盘，市场暂无听闻现货成交。故今日CCF 现货均价持稳至4845 元/吨。
EG：乙二醇市场表现清淡，日内缺乏期货盘面指引，乙二醇市场波动有限。本周现货商谈成交围绕5180-5220 元/吨展开，2 月下期货递盘多在4920 元/吨附近，少量贸易商换手操作为主。美金方面，外商多处于休假状态，市场报递盘均表现稀少。
下游市场
切片：
荣盛石化聚酯半光切片报6550 元/吨现款，有光切片报价在6600 元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报6500 元/吨现款，有光切片报6570 元/吨现款。浙江古纤道聚酯半光切片报6450 元/吨现款，有光切片报6500元/吨现款。浙江天圣聚酯半光切片报6450 元/吨现款，有光切片报6500元/吨现款。浙江华成聚酯半光切片报6500 元/吨现款。浙江聚兴聚酯半光切片报6500 元/吨现款。浙江万凯聚酯有光切片报6600 元/吨现款。
长丝
慈溪切片纺丝价报稳，POY75/36（150）白丝7200-7250，黑丝7850-8000附近；诸暨切片纺丝价报稳，POY75/36(152)白丝7500，黑丝8000 附近，欠款价高两百。成交优惠商谈。
主流POY150D/48F 价格为每吨7170 元（+0）。
主流FDY150D/96F 价格为每吨7465 元（-0）
主流DTY150D/48F 价格为每吨8825 元（-0）
短纤：
早盘直纺涤短市场整体较为安静，大多地区物流已停止，半光1.4D主流商谈区间在6900-7100 元/吨出厂或送到，较低6800-6850，较高7200-7250 元/吨。目前直纺涤短整体负荷降至7 成偏内，今明两天仍有部分停车，负荷将下滑至6 成偏内。年后短纤工厂大多在初八到初十期间恢复开车。
成交方面：半光1.4D 江苏地区成交6800-7000 元/吨出厂或送到，较高7100-7200 元/吨；浙江地区在6950-7050 元/吨出厂或短送；山东、河北市场成交在7000-7150 元/吨，福建市场重心在7200-7300 元/吨附近现款短送，较低7100 元/吨。
纯涤纱及涤棉纱报价多维稳，销售停滞，大多工厂已停车放假。
轻纺城：
周一轻纺城总成交817，化纤布592，短纤布225。
PTA 仓单：
周一郑商所仓单33069（+284）张，有效预报0 张。
MEG 仓单：
周一大商所仓单308（+50）张。
利润价差
周一TA09-TA05 价差-4 元/吨；PTA 期现价差（TA05-PTA 现货）66 元/吨；PTA 现货加工费约为617 元/吨。
周一EG09-EG05 价差为-65 元/吨；EG 期现价差（EG05-EG 现货）为-431元/吨。
L:油价震荡，L 空单持有
1.核心逻辑：供需面短期变化不大：利比亚两座最大的油田遭遇不可抗力，国际油价继续上涨。然而分析师认为世界石油供应仍然充裕，布伦特原油尾盘缩窄涨幅；装置方面，浙江石化一期已开启预售，并且标品生产比例较高，供应压力仍存；需求层面，下游放假停工增多。库存方面，上周石化库存延续下滑，库存水平中等偏低。中长期来看，供应压力逐渐递增，在需求趋弱的背景下，中长期走势仍然偏空。
2.操作建议：单边建议空单持有，L-PP 价差暂时观望。
3.风险因素：油价，装置提前投产等。
4.背景分析
现货市场多数稳定，个别小降，其中华东个别线性松动30 元/吨，LLDPE主流价格在7100-7550 元/吨。春节假期临近，市场节日气氛较浓，贸易商和下游工厂陆续离市休假，交易活动寥寥。下游接货不多，实盘成交一般。
美金市场价格稳定，市场报盘不多，贸易商部分封盘。市场贸易商对中东线性报盘不多，部分贸易商报盘中东线性在880-885 美元/吨，沙特两家外商本周报盘线性在870-880 美元/吨，价格继续坚挺。低压方面，沙特某外商高压低压膜在900 美元/吨，市场成交清淡。有贸易商报盘东南亚低压膜在895 美元/吨，成交鲜闻。下游工厂多数进入放假周期，外商同样封盘，下周变动有限，关注石化库存和港口库存累积情况。
装置方面，检修变化不大，其中兰州石化新低压装置停车做转产准备；宁夏宝丰全密度装置12 日晚停车检修，近期重启等。
PP:油价震荡，PP 空单持有
1.核心逻辑：供需面短期变化不大：利比亚两座最大的油田遭遇不可抗力，国际油价继续上涨。然而分析师认为世界石油供应仍然充裕，布伦特原油尾盘缩窄涨幅；装置方面，标品生产比例小幅提升，浙江石化已开启预售，马来西亚国家石油90 万吨新增聚丙烯生产线所生产的货源开启对亚洲报盘，2 月船期，新产能释放压力增加。库存方面，上周石化库存延续下滑，库存水平中等偏低。中长期来看，产能扩张带来的压力将逐步增加，关注装置投产进度。
2.操作建议：单边建议空单持有，L-PP 价差暂时观望。
3.风险因素：油价，装置提前投产等。
4.背景分析
现货市场小幅整理，部分地区拉丝小幅下跌20-50 元/吨左右。期货低位震荡运行对现货有一定的抑制，部分石化厂价下调对现货支撑转弱。贸易商随行出货为主，部分小幅让利促成交。临近春节，下游企业陆续放假，备货多接近尾声，市场交投清淡。今日华北市场拉丝主流价格在7300-7350元/吨，华东市场拉丝主流价格在7400-7550 元/吨，华南市场拉丝主流价格在7600-7700 元/吨。
PP 美金价格整体稳定，市场交投平淡，交投集中在少量预售报盘，部分现货货源积压港口，等待节后物流流转。终端企业多数离市，部分核销工厂少量接货俄罗斯预售拉丝，整体需求清淡。价格方面，市场均聚货源主流成交区间在860-930 美元/吨，共聚主流成交区间在970-1010 美元/吨。
PP 美金价格节前难有大幅波动，预售货源体量有限，外商暂无继续降价计划，节前市场行情或以清淡整理为主，明日拉丝价格或在860-920 美元/吨。
装置方面，装置检修有所减少，其中青海盐湖继续停车，重启待定；东莞巨正源2 号线因故障于1 月6 日临时停车，预计近期开车；台塑宁波大线临时停车，近期重启等。
