农产品产业链日报:利好出尽后 内外棉价大幅回调

类别:金融工程 机构:东海期货有限责任公司 研究员:姚序 日期:2020-01-23

  棉花:利好出尽后,内外棉价大幅回调

      1.核心逻辑: 2020 年1 月20 日,现货市场购销清淡,因下游纺企、物流运输逐渐进入春节假期,贸易商销售节奏放缓,皮棉现货几无销售,棉企普遍反映运输车辆难找,宏观消息不如市场预期,年关临近,各企业市场参与度下降,预计节前棉价企稳为主。

      2.操作建议:郑棉在下游实质性好转前上方空间有限,短期存在回调风险,长期受国储利好影响预计重心上移,建议逢低试多,长线布局为主。

      3.风险因素:天气情况与收割进度,中美贸易战未来走向,国储棉政策等事件。

      4.背景分析:

      外盘市场

      ICE 棉花期货3 月合约下跌2.01,或2.82%,收于69.24 美分/磅。

      现货市场

      2020 年1 月21 日新疆棉轮入上市数量7000 吨,实际成交720 吨,成交率10.29%。今日平均成交价格为最高限价14197 元/吨,较前一日持平。

      棉纱:未来或跟随棉花价格震荡

      1.核心逻辑:当前下游需求不佳,订单稀少,走货不畅,观望情绪较浓,预计短线棉纱价格或将稳中窄幅为主。

      2.操作建议:操作上建议观望为主。

      3.风险因素:天气情况与收割进度,中美贸易战未来走向4.背景分析:

      现货市场

      棉纱方面,纱线市场看涨氛围有所缓和,并且随着春节临近,企业开机明显下降,市场交易走淡,逐步进入放假氛围。上周山东、河北及天津等北方市场纯棉纱普梳 C32S、C40S 主流价格分别为 20400-20600 元/吨、21300-21500 元/吨,价格基本维持平稳,高配精梳纱也已滞涨企稳。据业界反馈,纺织厂年前订单一般可延续至 2020 年 2、3 月份,而且以散单、小单为主。也就是说,春节之后去库存压力仍然较大。

      白糖:郑糖高位运行为主

      1.核心逻辑:因新型冠状病毒肺炎已经确定会人传人,且近几日新增病例快速增加,多个城市均出现,引起市场恐慌情绪,使得投资者对市场环境有所担忧而离市观望;加上国内现货市场交投已基本停滞,整体市场氛围偏清淡,短期国内市场波动有限,假期中主要关注外盘走势为主。

      2.操作建议:预计短期糖价震荡,等待保护关税落地,建议5-9 反套。

      3.风险因素:印度等国际产区增产,主产区天气情况,汇率变动4.背景分析:

      外盘市场

      洲际交易所(ICE)11 号糖期货3 月合约上涨0.11,或0.76%,收于14.56美分/磅。

      现货市场

      现货价格较昨日均以稳定为主,因仅有少部分集团保持报价,大部分业内人士均已放假。截止目前:广西地区新糖报价在5830-5930 元/吨持稳;云南产区昆明提货新糖报价在5820-5830 元/吨,大理提货新糖报5790-5800 元/吨持稳;广东封盘未报。