汽车行业报告:一文看透汽车景气现状

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:邓学 日期:2020-01-22

行业回暖趋势基本明确。19Q3及19Q4乘用车销量同比-6.0%和-4.0%,较19Q2的-14.3%大幅收窄;产量同比-6.9%和+1.7%,已实现正增长。随景气复苏,低基数下20Q1销量重回正增长的概率较大,有望带动汽车板块整体业绩拐点向上。

    优质赛道下的龙头公司,业绩已先于行业强势复苏。如SUV龙头【长城汽车】;中高端内饰龙头【常熟汽饰】;遮阳板龙头【岱美股份】;受益政策刺激的TPMS龙头【保隆科技】;产品持续升级,加速进口替代的国产车灯龙头【星宇股份】等。

    新能源、智能网联板块调整后将扮演年后科技主力。依次推荐【常熟汽饰、拓普集团、均胜电子、岱美股份、科博达、旭升股份、恩捷股份(电新组覆盖)、科达利(电新组覆盖)】等,【比亚迪】刀片电池和【宁德时代】(电新组覆盖)的CTP电池值得重点关注。

    风险提示:汽车销量不及预期、新能源汽车销量不及预期、智能驾驶落地不及预期等。