国债日报：时间发酵 避险情绪升温

　　国债期货周二全天单边上行，大幅收涨。10 年期主力合约T2003 收盘报98.165，结算价较上日涨0.28%， 5 年期国债期货主力合约TF2003收盘报100.555，结算价较上日涨0.1%；2 年期国债期货主力合约TS2003收盘报100.68，结算价较上日涨0.04%。

    　　资金面短端大幅转松， 银行间主要质押回购利率、Shibor 利率多数下行，隔夜利率回落30bp 以上，重回“1 时代”。今日无逆回购到期，央行开展1000 亿14 天逆回购，当日净投放1000 亿元。目前银行间流动性相当充裕，填补春节资金缺口的同时推动债市上行。外汇方面，人民币明显贬值，美元对人民币汇率重回6.9 以上。

    　　现券方面，交投情绪火热，现券收益率持续下行。10 年国债活跃券190006 收益率较前一交易日下行3.25bp，10 年国开活跃券190215 收益率较前一交易日下行1.8bp。一级市场方面，国开行增发1、3、10 年期金融债，全场4 倍左右，需求较好。进出口行增发1、3、10 年期金融债，中标利率3 倍以上，需求不错。目前资金面十分充裕，叠加近期新型肺炎事件推升避险情绪，债市保持强势。截至今日10 年期国债现券利率已下行至3.05%，逼近3%的去年低位。考虑到年后逆回购陆续到期，流动性回收，基本面尚未出现再度下行的迹象，预计债市很难保持目前的热度，趋势性行情可能性不大。春节将至，建议节前暂时观望，等待趋势明确后再择机进场。操作上，期债暂时观望，现券择优持有。

    　　结论：期债暂时观望