电新行业周报:19年销量小幅下滑 20年新能车值得期待

类别:行业 机构:财通证券股份有限公司 研究员:龚斯闻 日期:2020-01-22

  市场行情回顾

      本周电气设备板块报收4580.3,下跌0.3%,跌幅弱于大盘。上证指数报收3075.5 点,下跌16.8 点,下跌0.5%;深圳成指报收10954.4 点,上涨74.6 点,上涨0.7%;创业板报收1932.5 点,上涨28.3 点,上涨1.5%。

      电气设备子板块中,锂电池上涨1.1%,光伏上涨0.2%,新能源汽车下跌0.2%,工控自动化下跌1.0%,风电下跌1.2%,核电下跌4.4%.

      个股方面,涨幅前五分别为,比亚迪本周上涨23.5%、国轩高科上涨21.4%、特锐德上涨18.7%、北汽蓝谷上涨17.1%、猛狮科技上涨13.7%。

    产业链价格跟踪

      新能车产业链方面,上游市场成交氛围较淡,价格弱稳。三元正极材料价格小幅回升,负极、电解液和隔膜价格保持稳定光伏产业链方面,多晶硅料:菜花料价格下滑,致密料价格维稳;硅片:

      多晶持续调降,单晶价格平稳;电池片:多晶跌势延续,单晶PERC 价格企稳;组件:多晶价格下探,单晶价格小跌。

    行业重点关注

      近日,中汽协发布2019 年全年汽车行业产销数据,新能源汽车2019 年全年产销分别完成124.2 万辆和120.6 万辆,同比分别下降2.3%和4%。

      我们认为,经历2019 年补贴退坡的阵痛,当前时点,新能车行业景气向上拐点已至。国内方面,近期Model 3 降价迎来消费者市场热情高涨,电动汽车百人会论坛透露2020 年国内政策预期向好;海外方面,新能车发展节奏呈明显加速态势,德国、美国等汽车大国相继推出电动车补贴政策,车企方面,大众、戴姆勒、奥迪等多家国际车企宣布电动化转型意向及战略。我们预计,明后年海外车企的电动化车型推出及特斯拉订单的放量有望带动新能车销量持续上行,重点推荐结构性增长趋势稳固和进入海外供应链企业,电池端推荐欣旺达,中长期推荐宁德时代;材料环节推荐星源材质。

    投资建议

      重点推荐:动力电池龙头宁德时代;消费电子电池龙头欣旺达;单晶炉设备龙头晶盛机电;单晶硅片龙头中环股份。

    风险提示:宏观经济波动;行业发展不及预期;补贴政策变化超预期;新能源汽车销量不及预期等。