广发期货国债早报

类别:金融工程 机构:广发期货有限公司 研究员:王荆杰/郑旭/王凌翔 日期:2020-01-22

周二,期债继续上涨,10 年期国债期货主力合约T2003 上涨0.28%至99.165,5 年期国债期货主力合约TF2003 上涨0.10%至100.555,2 年期国债期货主力合约TS2003 上涨0.04%报收100.680。现券收益率略有下行。

    资金面,央行延续节前流动性投放动作,公告称,为对冲现金投放高峰等因素的影响,维护春节前银行体系流动性合理充裕,1 月21 日以利率招标方式开展了1000 亿元逆回购操作。23号即将迎来TMLF 到期,届时央行操作细节值得关注,为判断下一阶段货币政策提供有效依据。

    同时,新型肺炎疫情影响继续发酵,既昨日最高领导人批示及国常会讨论后,市场对于疫情的发展速度和影响范围的担忧较前期有所提升,特别是确定人传人后,市场的避险情绪上升,反应到市场上就是权益市场昨日大幅下行,债市受此影响收益率下行,期债价格走高。

    此外,从不同期限期债合约的表现看,市场仍对节前的货币宽松抱有预期,这一预期有待验证,我们仍对此较为谨慎,如上文所述,需关注23 号央行操作细节来确定未来走向。

    总结而言,疫情导致的避险情绪进一步助推期债上行,但货币政策具体走向仍有待观察,投资者若昨日轻仓试空,若今日到达止损点位可止损离场,继续观察。