航空航天与国防行业周报:建议重点关注2019年业绩预告较好相关标的

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:张恒晅 日期:2020-01-22

当前观点:我们认为当前正处2019 年业绩预告披露期,重点关注业绩预告情况较好的相关标的。

    整体军工板块市场回顾:上周(计算区间为2020 年1 月10 日收盘至2020 年1 月17 日收盘,下同)上证综指下跌0.54%,深证成指上涨0.69%,创业板指上涨1.49%,中证军工指数上涨0.15%,我们的样本军工股整体下跌0.80%(均值,下同)。具体个股方面,样本股中涨幅较大的五个标的分别为天和防务(涨9.19%)、中国卫星(涨8.70%)、振芯科技(涨7.08%)、景嘉微(涨6.26%)、亚光科技(涨4.04%);跌幅较大的五个标的分别为中国船舶(跌5.64%)、湘电股份(跌5.58%)、康拓红外(跌4.83%)、凌云股份(跌4.68%)、中兵红箭(跌4.01%)。

    航空板块市场回顾:(1)表现方面,截至上周五收盘,航空板块上市公司整体下跌1.57%(均值,下同),样本股均录得下跌,跌幅较大的标的为中航沈飞(跌3.94%)、中航机电(跌3.14%)。(2)估值方面,截至上周五所有公司对应PE(ttm)=47.03X(剔除负值的航发科技),对应PE(2020E)=38.94X(剔除无数据的航发科技、宝胜股份)(Wind 一致预期,下同)。其中估值较低的标的为中航机电、中航电测,分别对应PE(ttm)=28.47X、32.48X,PE(2020E)=22.74X、26.30X;估值较高的标的为洪都航空和中航飞机,分别对应PE(ttm)=72.75X 和68.90X,对应PE(2020E)=56.67X 和57.20X。

    船舶板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周船舶板块上市公司整体下跌3.24%,样本股均录得下跌,跌幅较大的标的为中国船舶(跌5.64%)、湘电股份(跌5.58%)。(2)估值方面,整体PE(ttm)=68.98X(剔除估值为负的湘电股份、中船防务与估值过高的中国重工),PE(2020E)=52.69X(剔除估值过高的湘电股份、中船防务与无数据的中船科技、瑞特股份),其中估值较低的标的为中国动力,对应PE(ttm)=32.25X,对应PE(2020E)=19.94X;估值较高的标的为中国船舶、久之洋,分别对应PE(ttm)=110.37X、102.47X,对应PE(2020E)=84.25X、46.36X。

    信息化板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周信息化板块上市公司整体上涨0.55%,样本股中涨幅较大的标的为天和防务(涨9.19%)、景嘉微(涨6.26%);跌幅较大的标的为四创电子(跌3.89%)、晨曦航空(跌3.82%)。(2)估值方面,整体PE(ttm)=57.34X(剔除估值过高的杰赛科技、卫士通、国睿科技,剔除负值的天和防务、银河电子),PE(2020E)=40.37X(剔除无数据的精准信息、金信诺、银河电子、天和防务),其中估值较低的标的为振华科技和火炬电子,分别对应PE(ttm)=28.68X 和28.69X,对应PE(2020E)=24.91X 和19.91X;估值较高的标的为景嘉微和航新科技,分别对应PE(ttm)=115.65X 和66.70X,对应PE(2020E)=72.33X 和34.46X。