豆类油脂周度报告

类别:金融工程 机构:宏源期货有限公司 研究员:黄小洲 日期:2020-01-21

豆粕:阿根廷大豆播种进展较好,巴西大豆产量预期被持续上调后,巴西大部分地区持续干旱,如果继续延续至年后将影响巴西大豆产量预期。国内豆粕需求增速走强,肉禽价格有所恢复,需求端出现一定的利多。未来将在巴西天气(是否有干旱利多,春节前后),美豆播种面积预期(是否大幅扩种利空,2 月底开始)和国内养殖恢复节奏(节后开始)中寻找机会。

    豆油基本面出现回调,库存下滑,供应需求增速上行,供应增速超过需求增速,延续回调。菜籽油仍然维持偏强,但需求下滑明显,短期偏弱。棕榈油主产区仍有干旱困扰,但部分主产区已经迎来较好的降雨,产量预计小幅恢复。

    策略上观望:豆粕震荡上行;油脂中,豆油预计继续回调。