汽车行业周观点报告:关注四季度业绩环比改善的上市公司

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:周春林 日期:2020-01-21

投资要点:

    投资建议:临近春节前,从消费端来看,1 月乘用车零售表现不强,表明消费者购买意愿依然不足;从供给端来看,经历去年库存去化阶段,经销商库存已连续3 个月降低至警戒下之下的健康水平,且车企生产量率先转正表明对车市复苏前景的看好,总体来看车市筑底的迹象依然较为明显,在筑底过程中,并不排除因节假日或消费淡季导致乘用车月度销量的反复探底,个股方面,品牌分化依然较为强烈,但强势自主品牌在爆款车型带动下已率先走出低谷,建议关注强势自主品牌的率先复苏机会。近期,随着相关上市公司业绩预告的逐步披露,部分优质零部件个股四季度业绩改善依然较为明显,建议重点关注四季度业绩环比大幅改善的上市公司,但也需要警惕商誉过高的上市公司存在年末商誉减值的风险。

    行情回顾:上周汽车(中信)行业指数上涨了1.13%,跑赢沪深300 指数1.33 个百分点。汽车行业子板块中,乘用车板块上涨3.44%、商用车上涨1.42%、汽车零部件上涨0.71%、汽车销售及服务下跌10.26%、摩托车及其他上涨2.51%。汽车行业185 只个股中65 只个股上涨,120 只个股下跌。涨幅靠前的有模塑科技41.48%、大东方37.35%、腾龙股份34.16%、比亚迪23.51%和19.91%等,跌幅靠前的有圣龙股份-32.59%、奥特佳-8.81%、漳州发展-8.36%、一汽夏利-6.94%和曙光股份-6.37%等。

    行业动态:长城汽车与通用汽车签署收购印度塔里冈工厂协议;一汽、东风、长安等投资160 亿元合力打造T3 科技平台;起亚宣布2020-2025 年电气化战略“S 计划”;苗圩表示工信部去年批准5G、车联网等行业标准1461 项。

    公司动态:云意电气(300304)2019 年度业绩预告净利润同比0-20%;精锻科技(300258)2019 年度业绩预告净利润同比-32.35%~-28.48%;金麒麟(603586)2019 年年度业绩预增公告净利润增幅约140.85%;迪生力(603335)关于对外投资设立控股子公司的公告。

    风险提示:汽车产销不及预期,中美贸易摩擦加剧。