橡胶周报:节前高位震荡概率较大

类别:金融工程 机构:中粮期货有限公司 研究员:任伟 日期:2020-01-21

  供给方面,泰国产区的干旱可能导致提前停割,由于目前仍处全年的割胶旺季,提前停割是个较为重要的利多。但是,我们看到盘面的上攻动力并不充足,可见市场并不认为目前的干旱是很严重的问题。对比历史,可以更了解现在的局面。去年四五月份,云南及泰国南部出现了严重的干旱,当时沪胶震荡向上,期间抵抗力度很强。进入六月之后,天气恢复正常,干旱缓解,价格大跌。目前沪胶的走势与泰国产区干旱的形势,与去年四五月份有一些类似,只不过当前干旱的影响力没那么大。盘面都对产区天气做出了“既肯定又否定”的回应——上涨但是涨得很困难。需要注意的是,去年四五月份之后,是六月份的供应旺季;而目前的未来则是三四月份的停割期。所以,供应压力明显提升的概率较低。

      需求方面,并未有起色。轮胎厂开工率相比近几年年底的水平,并不好。重卡数据虽然较好,但是重卡增长与无锡的交通事故后治超趋严有关。治超虽然会提升重卡新车的需求量,但是却会减少单车运量,导致轮胎磨损减少,进而影响橡胶需求。需求没有起色,价格难以持续上涨。

      综合来看,供求面有利多,但是利多的程度不够强烈。更重要的是,沪胶市场的反应是“既肯定又否定”,所以,预计沪胶大涨的概率较低,下跌也不具备条件,节前高位震荡的概率最大。