贵金属日报：市场不确定性较强 金银小幅上升

行情回顾与分析

    昨日，受市场不确定性增强的影响，从日内走势看， 金银价格小幅上升。ETF 持仓方面，SPDR黄金ETF 持仓保持不变，为898.82 吨；SLV白银ETF 持仓亦保持在11024.23吨不变。

    数据方面，IMF 预计2019 年全球经济增速为2.9%，此前预期为3%；预计2020年全球经济增速为3.3%，此前预期为3.4%。预计2020 年欧元区经济增速为1.3%，此前预期为1.4%；预计2020 年美国经济增速为2.0%，此前预期为2.1%。IMF 指出，下行风险仍突出，但没有那么显著。这与我们对今年美国经济整体尚可的判断相一致，因此，一季度美联储降息概率较低。据CME“美联储观察”：美联储1 月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为83.9%，降息25 个基点的概率为0%，加息25 个基点的概率为16.1%；到3 月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为83.9%，降息25 个基点的概率为0%，加息25 个基点的概率为16.1%，加息50 个基点的概率为0%。从预期看，美联储降息概率为0，但加息概率小幅回升。

    避险方面，北京时间周二凌晨5 点，据伊拉克电视台Al-Sumaria，两枚火箭弹落入伊拉克绿区，伊拉克首都巴格达传出巨大声响。目前最新消息称没有人员伤亡。因此市场没有出现较大反映。此外，据澎湃新闻，利比亚问题柏林峰会1 月19 日在德国柏林举行，英、法、德、俄、土等国领导人同意不干预利比亚局势，利比亚冲突双方表示愿赴瑞士日内瓦再谈。各国领导人同意遵守对利比亚实施的武器禁运，避免干涉利比亚局势，为冲突双方提供政治和解的空间。伊朗方面，俄罗斯卫星网报道，俄罗斯外交部副部长里亚布科夫表示，莫斯科警告伊朗方面，不要贸然退出《不扩散核武器条约》。此前伊朗外长扎里夫表示，如果将伊朗的核问题递交至联合国，那么伊朗将退出《不扩散核武器条约》。

    贸易方面，法国外交消息人士称，美国总统特朗普同意在经合组织数字税讨论结束之前，暂缓征收关税。此前美国贸易代表办公室提出要对价值24 亿美元的法国进口商品征收最高100%的关税，最早在2020 年1 月生效。法国总统马克龙表示，与美国总统就数字税进行了很好的讨论，将合作达成一个协定来避免关税升级。

    目前虽然避险情绪有所回落，但不确定性因素依然较多，因此金银价格整体表现相对较强，下方有较强支撑。

    分析逻辑

    中东局势恶化引发市场避险情绪激增，市场对未来不确定性充满了担忧，这给金银提供了较强的上升动力。但如果没有发生进一步冲突，金银短线上冲后回落概率较大。

    市场关注

    1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）；

    2. 美国经济数据、美联储官员讲话等；

    今日观点

    震荡偏强概率较高。