PVC日报:下游节前放假 社会库存延续季节性累积

类别:金融工程 机构:华泰期货有限公司 研究员:潘翔/余永俊/陈莉 日期:2020-01-21

市场描述:

    (1)基本进入下游放假模式,现货成交基本停滞,华东在6680 附近,华南即期/远期6700 附近,现货成交稀少。社会库存连续4 周快速累积,现货基差持续受压制,上周卓创库存+13.7%,连续进入1-3 月的季节性累库阶段。(2)上周CFR 中国、CFR 东南亚持稳,关注下方出口窗口支撑。

    平衡表变化与观点:

    平衡表预估1 月小幅累库,2-3 月快速累库;持续压制现货基差。

    策略建议及分析:

    (1)单边:观望。(2)跨品种观望,1-3 月V/PE 库存比值预估走扩,不利于多V5 空LL5 机会,等待2 月中附近是否有左侧参与机会。(3)跨期:V5-9 价差方面观望,库存拐点后持续进入累库,驱动偏弱,然而基差仍是正的,选择观望。

    风险:来年宏观预期好转导致的投机需求抬升