绿盟科技(300369):持续加大研发投入 强化渠道与生态建设

类别:创业板 机构:国投证券股份有限公司 研究员:胡又文/徐文杰 日期:2020-01-21

事件:公司发布2019 年业绩预告,预计盈利2.1~2.4 亿元,同比增长24.95%~42.80%。

    持续加大研发投入,强化渠道与生态建设。预告业绩符合此前我们在年报前瞻报告中的预测,公司加大了产品及解决方案的研发投入,加强了以渠道体系为代表的贴近客户的组织建设,以及生态合作伙伴的体系建设,整体保持了快速发展的态势。参考此前公告,现金回款向好,以备货为代表的财务指标也反映了未来持续高增长具备强劲的动力。

    国资入股补足政府行业短板,有望受益于操作系统国产化浪潮。随着中电科、启迪科服为代表的国资背景股东入主,公司长期以来存在的股权问题得到了根本性解决。借助股东层面的资源,有望补足公司在政府业务上的短板。此外,公司参股的深度科技是国产操作系统的顶尖厂商,在软件生态圈以及易用性等维度上具有相对优势,有望全面受益于操作系统国产化浪潮。

    投资建议:在网安行业新一轮黄金发展期中,公司已经焕然一新,整装待发,将充分受益于行业的高景气。预计2019~2020 年EPS 分别为0.29 元、0.46 元,维持“买入-A ”评级,6 个月目标价25 元。

    风险提示:行业竞争加剧;人员流失恢复不及预期