机械设备行业研究周报:高效电池叠加组件端技术创新探讨

类别:行业 机构:申港证券股份有限公司 研究员:夏纾雨 日期:2020-01-21

行情回顾:申万机械本周下跌0.69%,位列28 个一级子行业第15 位;PE(TTM)27.32 倍,3 年均值40.64 倍;PB(LF)2.11 倍,3 年均值2.34 倍。

    每周一谈:高效电池叠加组件端技术创新探讨

    组件端技术创新不断,效率得以进一步提升

    组件端技术创新不断,效率得以进一步提升。在电池效率提升的过程中,近些年组件端也有大量先进技术得以应用,助力光伏平价上网的如期而至。

    (a)半片:通过降低组件内部电学损耗提升组件功率。(b)多主栅:提高了光利用率,浆料用料有所减少。(c)叠瓦:将电池1 切5 或者1 切6 后使用导电胶进行连接。消除片间隙增大发电面积,相同的面积下较常规组件多放置13%以上;无焊带设计,电池片电阻损耗与热板效应有所下降。(d)拼片:三角焊带技术与小间距技术的结合,目前尚未规模应用。

    短期PERC 最具性价比 中期异质结+叠瓦可期

    以PERC 为基础叠加先进组件技术实现高效率组件产品从而带来功率与效率的双重提升。应用方面包括PERC+双面、PERC+双玻、PERC+叠瓦、PERC+双面+半片等。在此背景下,P 型PERC 电池经济性仍具备竞争力,这也解释了目前PERC 新建/规划产能仍维持高位的原因。

    中长期看,异质结+叠瓦技术未来可期。异质结电池若采用常规封装技术,焊带拉力稳定性较难控制,还需要配合使用低温焊接工艺与材料。换句话说,现阶段异质结电池在组件封装环节面临一定的技术难点。另一方面,若采用叠瓦封装技术,焊带拉力稳定性与低温焊接问题将迎刃而解。同时,异质结+叠瓦将实现更高的单位面积安装功率,有效降低度电成本LOCE。

    应用层面来看,以2019 年SNEC 光伏展为例:(a)晶科能源:共展出7 款产品,包括Cheetah 猎豹与Swan 双面两大系列高效组件。其中,Swan N型双面组件转化效率20.76%,叠加多主栅光伏电池片技术。(b)东方日升:

    推出Jaeger 系列组件与HDT 异质结组件。HDT 异质结电池组件在效率与可靠性方面更具保障,双面发电可额外增加发电收益约10%~30%。(c)晶澳:展出高效组件产品包括九主栅半片单晶PERC 组件、N 型FRC 组件、单晶 PERC 叠瓦组件、九主栅66 半片单晶PERC 组件等,均为高效电池与先进组件技术的有效融合。

    投资策略:(a)人行宣布全面下调金融机构存款准备金率0.5 个百分点,预计降准释放长期资金约9,000 亿元。财政部就“加快发行使用地方政府专项债券、更好发挥有效投资拉动作用”做介绍。政策组合拳有助于提振市场信心,逆周期调节板块有望受益,代表子行业包括工程机械等。(b)从资本性支出扩张角度来看,泛半导体、动力电池、炼化、油气开采等行业投资热情位于近年景气高位,相关领域设备采购理论需求空间较大。

    投资组合:中密控股、中联重科、纽威股份、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创。

    风险提示:制造业景气度下滑;原材料价格大幅上涨;汇率波动风险。