旬度经济观察：如何理解本轮经济企稳？
11-12 月经济企稳弱修复，主要体现在制造业上。暖冬和春节因素对经济修复的解释力度有限，需求改善是较为确定的，但幅度上可能没有工增显示的那么大。
中美贸易摩擦导致的超跌可能是本轮反弹的基础，中美缓和或许是最重要的催化剂，政策宽松则为反弹创造了条件。
自12 月下旬以来，市场可能一直在博弈降息预期，随着经济短期企稳，这种预期在未来或许有一定程度的修正。
风险提示：（1）贸易摩擦加剧；（2）地缘政治风险
11-12 月经济企稳弱修复，主要体现在制造业上。暖冬和春节因素对经济修复的解释力度有限，需求改善是较为确定的，但幅度上可能没有工增显示的那么大。
中美贸易摩擦导致的超跌可能是本轮反弹的基础，中美缓和或许是最重要的催化剂，政策宽松则为反弹创造了条件。
自12 月下旬以来，市场可能一直在博弈降息预期，随着经济短期企稳，这种预期在未来或许有一定程度的修正。
风险提示：（1）贸易摩擦加剧；（2）地缘政治风险
