恒生电子(600570):持续受益金融开放 龙头地位稳固

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:蒋佳霖/孙乾 日期:2020-01-20

  事件:公司公告,预计 2019 年年度实现归母净利润12.9 亿元到 13.4 亿元人民币,同比增长约100%到 108%;实现扣非净利润约为 7.7 亿元到8.1 亿,同比增长50%到 58%。

      业绩持续超预期,龙头价值凸显。公司全年扣非净利润增速相比前三季度继续提速,背后反映的是公司作为行业龙头充分受益金融IT 发展,收入稳定增长,费用有效控制,利润加速兑现。

      2020 年金融创新,金融开放值得期待。2019 年科创板、资管新规等陆续落地。2020 年新三板改革、创业板注册制试点等延续金融创新趋势,外资券商基金的持股比例明确放开加速金融开放,资本市场建设对公司业绩将持续产生积极影响。

      公司持续探索金融系统上云,长期市值仍有巨大空间。公司在2019 年12月联合阿里共同发布金融云,采用完全国产化架构。同时政策对于金融系统上云逐渐转向鼓励,金融系统上云有望为公司打开更大的长期市场空间。

      盈利预测与投资建议:我们预计公司2019-2021 年归母净利润分别为13.11亿元、15.58 亿元和17.91 亿元,维持“审慎增持”评级。

      风险提示:政策环境风险;经营风险;财务风险。