策略周报:中小创业绩改善幅度或强于主板

类别:策略 机构:莫尼塔(上海)投资发展有限公司 研究员:张颖锐/钟正生 日期:2020-01-20

科技板块业绩披露率较高。截至1月19日,全A上市公司业绩预告披露率达到33%。分上市板来看,主板/中小板/创业板上市公司业绩预告披露率分别达81.3%/31%/15.3%。分行业来看,披露率较高的行业有计算机/电子/化工/电气设备/机械设备/医药生物,披露率分别58%/45.3%/45.%/42.6%/41.9% /39.7%。

    上市公司年报业绩披露进度弱于季节性。对比2017年、2018年的业绩预告披露进展来看,多数行业业绩披露进展慢于2018年和2017年,仅休闲服务行业的业绩披露进展快于季节性。业绩披露进展偏弱,可能源于中小板和主板部分个股没有触发强制披露的条件(净利润或净资产为负,净利润同比变动超过50%,或者扭亏为盈),结合中小板和主板已披露业绩预告的公司情况来看,以预喜为主,至少说明未披露的个股业绩没有太差。

    创业板归母净利润增速明显回升。使用上市公司年报业绩增速的平均值情况估算归母净利润增速(未公布的则沿用Q3增速),截至1月19日,预计主板(非金融企业)归母净利润增速由上期的-2.57%提升至12.67%,中小板归母净利润增速由上期的7.16%提升至29.97%,创业板(剔除温氏股份)归母净利润增速由上期的-9.8%提升至15.23%。

    传媒行业个股实现较多的扭亏为盈。定义本期业绩预告净利润增速较上期净利润真实增速出现“盈利加速”及“扭亏为盈”的为“盈利向好”。创业板中传媒、通信行业业绩改善情况最为显著,其中传媒行业中有40%的个股在本季度实现了扭亏为盈,但整体上看创业板仍有不少个股呈现盈利减少的状态。全A板块中业绩披露率超过25%的行业,业绩改善幅度较大的行业依次为轻工制造、家用电器、传媒、农林牧渔。