棉花策略周报:需求仍然不足 郑棉上方存在较大压力

类别:金融工程 机构:国元期货有限公司 研究员: 日期:2020-01-20

  最新美棉出口数据较好,中国进口预期同样提

      振美棉期价,但库存压力和需求疲软的现状仍在持续。国内纺织产业链中下游成品呈现去库态势,后续开春儿旺季具有想象空间。棉花现货进口利润低位回升,盘面进口利润大部分修复,人民币升值,短期郑棉期价上涨动力较弱。化纤价格企稳,但产能过剩加上产业链终端需求多样化,挤占棉花消费。

      下游需求恢复有限,利润不佳,难以支撑上游原材料价格的涨势。产业链仍偏谨慎,套保意愿仍强。

      但外部环境好转,后续预期的中国增加对美棉的进口将有助于提振美棉期价,利于中国以外的地区去库存。关注主力合约13900 一线支撑有效性,考虑暂且轻仓持有多单。