金属小组晨报纪要观点:重点推荐品种:沪铜、沪铝、焦煤、焦炭

类别:金融工程 机构:瑞达期货股份有限公司 研究员: 日期:2020-01-20

  沪铜

      上周沪铜2003 上行遇阻。中美正式签署第一阶段贸易协议,中国2019 年GDP 同比增速符合预期,助于稳固市场信心,同时今年智利铜矿产量预计增量有限,铜矿供应偏紧预计持续,对铜价形成支撑,不过美国劳动市场强劲,以及《美墨加贸易协定》签署,令美元指数大幅走升,同时近期沪铜库存呈现上升趋势,加上年末下游需求逐渐转淡,铜价上行动能不足。现货方面,上周五市场已初见节日迹象,市场未出现昨日大量甩货的市况,春节将至,下周市场参与度会大幅降低,已鲜少有下游接货者。技术上,沪铜2003 合约日线MACD 绿柱增量,关注48600 位置支撑,预计短线震荡运行。操作上,建议沪铜2003 合约可在48800-49400 元/吨区间高抛低吸,止损各200 元/吨。

      沪铝

      上周沪铝2003 大幅上涨。中美正式签署第一阶段贸易协议,中国2019 年GDP 同比增速符合预期,助于稳固市场信心,同时国内电解铝去年因事故、天气等因素造成减产,叠加目前库存仍处低位,短期供应仍表现偏紧,对铝价形成支撑,不过年末下游需求转淡,铝材出口同比下降,加上国内电解铝生产利润高企,电解铝厂商加快生产预期仍存,沪铝库存出现回升趋势,对铝价形成压力。现货方面,上周五市场成交热度明显不及前两日,供需双弱背景下消费更弱,持货商后期倾向于降价甩货,但消费始终未见起色,下游今日表现平静。技术上,沪铝主力2003 合约主流空头增仓较大,关注14400 位置压力,预计短线小幅回调。操作上,建议沪铝2003 合约可在14300 元/吨附近轻仓做空,止损位14400元/吨。

      焦煤

      上周JM2005 合约高开高走。临近年前煤企陆续停产放假,炼焦煤价格稳中偏强。

      山西临汾、晋中、吕梁等地区均有煤矿开始放假停产,洗煤厂大多停产时间集中在腊月二十三以后,但近日因缺原煤及环保等影响部分已经提前关停。洗煤厂原煤库存呈现增加而精煤库存则呈现减少。山西临汾地区重污染天气导致运输不佳,发货不畅,再加上前期大雪影响本周才开始逐步恢复,煤企原煤有所增加,而临近节前焦企补库需求仍在,煤企精煤库存继续消化。下游焦企提涨仅有个别落地,大多还在博弈中,部分焦企对本轮的提涨信心随着春节临近逐渐减弱。节前焦煤市场大概率偏稳运行。技术上,上周JM2005 合约高开高走,周MACD 指标显示红色动能柱继续扩大,关注40 日均线压力。操作建议,在1210 元/吨附近买入,止损参考1180元/吨。

      焦炭

      上周J2005 合约探低回升。上周焦企开工率小幅上升,其中山东产能95 万吨焦化厂上周关停退出,华东开工下滑,西北个别焦企环保限产加剧,其他区域相对平稳。上周焦炭库存小幅下滑,运输问题环节,焦企加紧安排发货。年前焦企冬储补库积极性依旧较高,且煤矿、洗煤厂陆续放假,供应有收紧趋势,运输环节恢复后,煤矿发运积极。上周焦炭港口库存继续下滑,贸易商采购、抄底意向低,多以出货为主,港口集港持续低位。钢厂利润持续较低水平,使得原料继续上涨阻力较大,钢厂端近期多持观望态度,有个别库存低位钢厂采购较为积极。综合来看,上周焦炭供应端生产相对平稳,需求端高炉开工偏稳,雨雪影响相对缓和,焦企发运、钢厂到货状况良好,第四轮上涨阻力上升,预计节前焦炭市场或稳中略有回落。技术上,上周J2005 合约探低回升,周MACD 指标显示红色动能柱小幅回落,短线或有承压。操作建议,在1890 元/吨附近抛空,止损参考1930 元/吨。

      沪锌

      上周沪锌先抑后扬,表现较为坚挺。期间周初市场对中东局势,加之中美签署协议不确定性使得市场陷入焦灼,锌价承压走弱。随着中美贸易第一阶段协议签署落地,国内央行周内共计进行9000 亿的净投放,国家统计局公布2019 年国民经济重要经济数据向好,宏观回暖提振锌价走高。现货上,现货升水探低回升后再度走弱,下游节前备库陆续进入尾声,采购转为清淡。下周为春节前仅4 个交易日,现货市场大多已难有实质性交投,社会库存或持续累增,现货升水或逐步走弱。技术面上,期锌于均线组上方运行,但周线受布林线中轨阻力。操作上,建议沪锌主力2003 合约可于18300-18500 元/吨之间高抛低吸,止损各100 元/吨。

      贵金属

      上周沪市贵金属波动缩窄,均探底回升,空头氛围缓和。期间周初市场对中东局势缓和,加之中美签署贸易协议预期,宏观氛围转暖使得贵金属继续承压。不过在调整过后,随着美国经济数据表现不佳,美元指数上行乏力陷入震荡,加之国内A 股市场高位回调整理,对贵金属构成一定支撑。而随着中美贸易第一阶段协议签署落地,国内央行周内共计进行9000 亿的净投放,国家统计局公布2019 年国民经济重要经济数据向好,贵金属再次承压,但仍表现较为坚挺。下周适逢春节假期,市场交投将趋于清淡。技术上,期金MACD绿柱窄幅波动,但受到布林线中轨支撑;沪银于主要均线交织处运行,MACD 绿柱缩短。操作上,建议沪金主力2006 合约可于350-345 元/克之间高抛低吸,止损各2.5 元/克。沪银主力2006 合约可于4280-4380 元/千克高抛低吸,止损各50 元/千克。

      沪铅

      上周沪铅延续反弹,多头入市。周初美伊地缘风险加之中美签署协议不确定性,铅价低位短暂震荡。后受中美双方正式签下贸易协议提振,有色金属整体走强,加之国内整体经济数据向好,宏观氛围转暖。基本面上,下游部分企业节前备库持续,且因铅企业陆续放假,后交投转为清淡。展望下周,由于春节将至,国内市场逐渐趋于平淡,铅价或陷入窄幅波动。技术面上,沪铅受阻60 日均线,MACD 红柱扩大。操作上,建议沪铅主力2003合约可于15400-15100 元/吨之间高抛低吸,止损各150 元/吨。

      沪镍

      上周沪镍2003 震荡回落。印尼12 月镍矿出口量环比延续增长,加之国内镍矿港口库存有小幅增加,短期来看镍矿供应仍表现充足,加之下游不锈钢厂商有检修减产,另外新能源汽车方面仍缺乏明显改善,对镍价形成压力,不过随着印尼镍矿出口禁令实施,国内镍铁产量将受到抑制,同时镍铁进口量虽预计持续增加,但短期镍矿供应缺口难以填补,镍价下方支撑较强。现货方面,临近年底,持货商出货偏少,叠加镍价延续昨晚跌势,刺激下游继续拿货,供应减少,需求增加导致俄镍升水走高,金川镍同样升水走高,下游逢低入市采购,市场交投好于昨日。技术上,沪镍主力2003 合约日线MA5 下穿MA10,关注下方106500 位置支撑,预计短线宽幅震荡。操作上,建议沪镍2003 合约可在107500-111500元/吨区间高抛低吸,止损各1000 元/吨。

      不锈钢

      上周不锈钢2006 高开回落。国内镍铁产量下降,镍铁价格预计持稳运行,以及年底不锈钢厂陆续停工及检修减产情况,叠加随着物流相继放假,运输费用也出现增加,对不锈钢价格形成支撑,不过近期300 系不锈钢库存大幅增加,且节后不锈钢仍有产能投放预期,库存压力较大,同时年底下游需求减弱,市场采购几近停滞,对不锈钢价格压力较大 。现货方面,无锡市场早间冷热轧报价持稳为主,下游采购削弱,部分贸易商已开启假期模式,市场无成交。技术上,不锈钢主力2006 合约日线MA5 下穿MA10,关注下方13700 位置支撑,预计短线震荡调整。操作上,建议SS2006 合约可在13800-14100 元/吨区间高抛低吸,止损各100 元/吨。

      动力煤

      上周ZC005 合约震荡下跌。上周国内动力煤市场行情稳中向好运行。北方港口稀缺煤种继续偏紧,基于产地部分煤矿放假,在产煤矿产量有限,且运输市场调车比较困难,目前港口库存低位,贸易商挺价情绪浓厚,但下游询货一般,电厂补库积极性偏差。因终端用户对市场煤拉运积极性并不高,煤价涨幅受限整体趋稳。临近春节晋、陕、蒙主产区停产或放假煤矿数量增多,在产煤矿产量有限,主要以保长协站台为主,库存处于中低水平。矿方对节前市场煤价依旧表示稳定,不会出现较大幅度变化。受强降雪天气影响,产地调车困难,外省运价整体有稳中上涨迹象,但个别线路涨幅较大。综合来看,产地矿区煤矿放假时间陆续发布,铁路调入港减少,北港整体库存走低,优质煤炭紧缺情况加剧,随着假期临近下游工业企业即将面临放假停工,电厂日耗进入下行通道。节前动力煤价格震荡偏稳为主。技术上,上周ZC2005 合约震荡下跌,周MACD 指标红色动能柱变化不大,短线或震荡运行。

      操作建议,在545-555 元/吨区间操作,止损各5 个点。

      硅铁

      上周SF005 合约偏弱运行。上周硅铁市场维持稳定,个别厂家报价略有松动。

      春节临近,厂家开始放假,市场成交基本停滞,仅部分贸易商节前低价少量寻货,钢厂节前基本已经完成备货,节后预计部分钢厂将会延期采购,金属镁、铸造、出口企业也陆续休市进入春节假期,物流运输基本结束,节前市场趋于平静。技术上,上周SF2005 合约偏弱运行,周MACD 红色动能柱小幅缩窄,短线承压运行。操作建议,在5800 元/吨附近抛空,止损参考5880。

      锰硅

      上周SM005 合约偏弱震荡。上周硅锰市场维持盘整运行,前期高报价有所回落,随着假期临近,市场询单减少,厂家仍在运送前期订单,但表示本周运费上升较多。上周全国硅锰产量环比减少,因宁夏区域部分厂家受天气因素限产影响,但目前影响范围不大。目前厂家现货库存稍有增加,由于运输因素,零售采购相对减少,部分中小企业资金压力略增,但也暂未出现明显降价抛售情况。整体来看,随着春节的临近,市场将维持盘整运行,对于节后市场,部分人士仍持略看弱的态度,表示春节期间累积的现货仍需要销售。节前锰硅市场或稳中略偏弱运行。技术上,上周SM2005 合约偏弱震荡,周MACD 指标显示红色动能柱变化不大,短线上行仍有压力。操作建议,在6320 元/吨附近抛空,止损参考6420。

      铁矿

      上周铁矿石期现货价格均陷入区间震荡。临近春节假期,部分钢厂补库逐渐进入尾声,但仍有补库需求,买货积极性依存。只是经过前两周累库,大部分钢厂已经宣告春节补库结束,整体需求较上一周将有明显回落,同时随着近期港口供应上升,供需局势的转变可能导致近期进口矿价格转弱。技术上,I2005 合约震荡偏强,日线MACD 指标显示DIFF 与DEA 运行于0 轴上方,绿柱平稳;BOLL 指标显示上轨与中轴开口向上。操作上建议,680-650区间高抛低买,止损10 元/吨。

      螺纹

      上周螺纹钢现货市场报价平稳,目前各地市场商家陆续休市,仅部分商家仍有报价,但整体成交稀少,临近后半周现货市场交投氛围基本降至冰点,价格无明显波动。RB2005合约则震荡偏强,因中美签署第一阶段经贸协议及12 月经济数据表现不俗对期价构成支撑。本周螺纹钢期价或震荡偏强,首先供应量继续减少,样本钢厂螺纹钢周度产量周减少23.41 万吨,短流程钢厂集中停产放假,整体供给压力有所减轻。其次需求端同样萎缩,目前市场已进入放假状态,整体成交寥寥。最后螺纹钢期货合约贴水及主流持仓净多增加或对期价构成支撑。技术上,RB2005 合约震荡偏强,日线MACD 指标显示DIFF 与DEA 运行于0 轴上方,绿柱缩小;日线BOLL 指标显示上轨与中轴开口向上。操作上建议,回调择机做多,止损参考3540。

      热卷

      上周热轧卷板现货报价下调,期货HC2005 合约先抑后扬。由于临近春节,下游需求基本停滞,且部分贸易商放假或即将安排放假,市场将进入休市状态,市场交投氛围清淡,成交降低冰点。虽然现货表现低迷,期货走势则相对抗跌,目前整体处于累库阶段,但由于运输受限及贸易商订货偏少以及部分商家节前降库等因素,部分地区库存小幅下降,京津冀整体库存变化不大。同时中美签署第一阶段经贸协议及12 月经济数据表现不俗对期价构成支撑,本周热卷HC2005 合约在多空因素并存环境下或陷入区间宽幅震荡。技术上,HC2005 合约震荡走高,日线MACD 指标显示DIFF 与DEA 运行于0 轴上方,绿柱相对平稳;BOLL 指标显示上轨与中轴开口向上。操作上建议,3670-3580 区间高抛低买,止损30 元/吨。