医药生物行业周报:负面政策预期消化充分:带量采购的过去与现在

类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:佘宇 日期:2020-01-20

1. 一周行业热点

    医保局:关于开展第二批国家组织药品集中采购和使用工作的通知;卫健委:2019 年1-11 月全国医疗服务情况;CDE:本周拟纳入优先审评程序药品注册申请的公示

    2. 最新观点

    上周SW 医药指数上涨1.56%,我们的进攻组合上涨4.99%,稳健组合上涨1.62%。当前我们进攻组合19 年初以来累计收益104.20%,稳健组合累计收益95.02%,分别跑赢医药指数61.42 和52.24 个百分点。

    1 月17 日,国家医保局试点办、联采办组织玩成了全国第二批药品集中带量采购。本次集采平均降价幅度达到53%,最高降幅达到93%。同时,联采办发布《第二批国家组织药品集中采购和使用工作答记者问》,对自4+7 带量采购试点以来的成效进行了回顾。据此,我们也整理了三次带量采购(4+7 城市、联盟地区集采扩围及第二批全国带量采购)的细节对比、自2018 年9 月以来负面政策对医药板块的冲击影响以及第一轮4+7 城市带量采购部分典型大品种的现状,总体而言我们认为A 股医药板块对于负面政策消化已经十分充分、理性,当前及全年,板块配置价值突出。我们看好医药板块中高成长高弹性个股。此外,建议关注武汉疫情对IVD 板块整体的事件性催化作用。

    风险提示:降价与控费压力超预期的风险