钢矿策略周报

类别:金融工程 机构:光大期货有限公司 研究员: 日期:2020-01-20

钢材总结:现货进入有价无市阶段,盘面窄幅震荡为主

    螺纹方面,本周电炉钢厂停产检修增多,长流程钢厂生产相对稳定,螺纹周产量大幅下滑。终端需求随春节临近逐步趋于停滞,全国建材成交量跌至10万吨水平以下。当前螺纹供需基本面季节性趋弱明显,库存累积幅度加快,且当前商家冬储积极性较高,社库累积幅度大于厂库,钢厂库存转移较为顺利。目前现货市场已基本转入有价无市局面,现货价格对盘面的指引意义下降。盘面更多是博弈春节后的预期,在累库压力较大以及宏观预期向好的情况下,短期螺纹盘面或仍以窄幅震荡为主。

    热卷方面,热卷周产量连续第2周大幅回落,需求方面,乘联会数据显示1-12月广义乘用车销量累计同比回落7.5%,降幅环比收窄0.5个百分点。随着春节临近,热卷终端需求有所回落,带动总库存连续2周小幅累积,累积幅度有所增大,但仍处于历史同期较低水平。加之本周宝钢将2月热轧出厂价小幅上调30元/吨,显示钢厂对后期热卷价格信心较强,对热卷盘面价格形成一定支撑,预计短期热卷价格或仍将强于螺纹表现。

    策略方面,螺纹热卷围绕3500-3650区间高抛低吸,重点关注下周公布的粗钢产量和地产数据。

    主要观点:钢厂补库接近尾声、周度内铁矿石价格区间运行

    钢厂春节补库接近尾声,对铁矿石价格支撑作用趋弱。但巴西发货量处于较低水平,铁矿石供应偏紧;高炉产能利润率虽然季节性下滑,但依然处于较高水平,铁矿石需求较好;综合分析,短期内铁矿石价格难以大跌,预计周度内铁矿石价格区间运行为主。