策略周刊第1期:关注业绩超预期公司

类别:策略 机构:万联证券股份有限公司 研究员:徐飞 日期:2020-01-20

市场表现:本周上证综指微跌-0.54%,深证成指0.39%,创业板指数上涨1.49%,创成长2.54%,市场上涨仍然主要表现在创业板。

    12 月经济主要数据出炉:2019 年4 季度GDP 同比增长6.0%,持平3 季度,12 月工业增加值增速6.9%,社会消费品零售总额名义增速8.0%,数据表现好于市场预期,稳增长、逆周期调节体现出效果,经济短周期企稳迹象显现。12 月CPI 同比上涨4.5%,环比持平,猪肉价格环比下降5.6%,猪肉供需矛盾出现拐点。随着春节临近,市场加大投放政府储备、商业储备和进口猪肉,预计猪肉价格环比出现较大涨幅的可能性不大。12 月PPI 指数50.2,环比持平,连续二个月站上荣枯线。

    节前流动性保持充裕:12 月新增人民币贷款1.14 万亿元,新增社会融资2.1 万亿元,M2 同比增长8.7%,M1 同比增长4.4%,数据好于市场预期。本周央行进行6000 亿14 天逆回购操作和3000 亿MLF 投放,累计净投放9000 亿元,节前流动性保持充裕。

    外部风险因素改善:美伊冲突趋弱,中美签署第一阶段经贸协议,本周北向资金净流入195.5 亿元,较上周小幅回落12.4 亿元,仍维持较高买入水平。

    整体看,经济企稳好于市场预期,1 月资金投放较充裕,市场流动性充足,投资者风险偏好持续回升,关注年报超预期公司,行业配置主线关注:1)科技主线:布局新能源汽车产业链、半导体、5G 产业链、国产操作系统产业链等;2)估值低位的价值蓝筹,如消费、建筑、建材、地产、金融等板块。

    风险因素:春节物价波动、中美贸易摩擦反复、人民币汇率波动。