电子-点评2019年全球手机供需数据:5G手机或迎量价齐升、国产替代加速正当此时

类别:行业 机构:湘财证券股份有限公司 研究员:方霁 日期:2020-01-20

核心要点:

    全球智能手机出货量趋于饱和,2019 或将是新一轮周期底部

    根据GFK 数据,2018 年全球手机出货量14.4 亿部,销售金额5220 亿美元。手机通信行业占据全球半导体下游约1/3 份额,手机供需对全球电子产业影响重大。2016 年全球智能手机达到14.73 亿部高峰期,随后历年小幅下跌,稳定在14 亿以上。2019 年1-9 月份出货量同比-2.83%,预计2019年全年出货在14 亿上下。2019 年全球5G 开始启动,预计2020 年将迎来换机潮开始,手机销量有望上升。

    全球手机被6 大品牌商寡头垄断,安卓阵营将大概率维持8 成以上格局

    根据IDC 最新数据,2019Q3 前5 大品牌手机厂商占有率分别为三星(21.83%)、华为(18.59%)、苹果(12.73%)、小米(9.13%)、OPPO(8.71%)。根据Counterpoint 数据,2019Q3VIVO 份额约7.8%。全球安卓手机2019年份额预计在87%份额,IOS 系统13%份额,未来安卓系统大概率维持在8 成以上份额。全球品牌厂商竞争激烈,集中度不断上升,华为等国内品牌厂商崛起对全球供给产生一定冲击。

    我国手机出货量创下新低,2020 年由于5G 驱动有望开启新一轮换机潮

    根据中国信通院数据,我国2019 年手机出货量达到3.89 亿,智能手机占比95.63%,4G 手机占比92.29%。2019 年我国5G 手机累计出货1377 万部,累计上市35 款5G 新机。我国5G 手机2019Q3 销售大部分价格在700(4500 元左右)美金以上,2020 年开启2000 元5G 手机或将带动换机周期。参考我国2013 年4G 上市后情况,我国或将历经3 年以上手机出货上升周期。IDC 预计2020 年全球5G 手机有望出货在1.235 亿部,渗透率8.9%,2023 年渗透率28.1%。

    我国手机产业链厂商或将享受量价齐升与国产替代两大红利

    参考4G 上市情形,我国手机出货量未来3 年或将有一轮上升周期,同时5G 手机价格相比4G 全球均价1000 元级别有大幅提升,整个行业在2020年后有望量价齐升。其次,手机产业链布局全球,全球6 大品牌商我国占据4 大厂商,但是零部件来自全球各地,我国近几年国产电子厂商快速发展追赶海外企业,甚至部分超越趋势。随着我国产业升级,国产替代深度将有加速趋势,我国电子厂商迎来快速发展机遇。

    投资建议

    手机产业链厂商中,我国电子企业在两大红利趋势下有望加速发展,特别是具备核心技术竞争力的科技龙头,电子行业依然机遇不断。继续维持行业“增持”评级。

    风险提示

    贸易战恶化升级;全球电子下游需求持续下滑;国产化不及预期。